原標(biāo)題：美的回應(yīng)清倉小米 與業(yè)務(wù)戰(zhàn)略調(diào)整沒有關(guān)系，背后到底有何玄機?

 

　　3月28日晚間，美的集團（000333.SZ）公布了2024年年報。年報顯示，美的集團在2024年徹底清倉手中持有的小米集團（01810.HK）股票。

 

　　美的集團董事長方洪波的管理層，為什么會作出這種決策？隨著業(yè)務(wù)重疊逐步增多，小米集團在家電產(chǎn)能的擴張，兩者在家電和汽車都出現(xiàn)了短兵相接的局面，方洪波和小米集團創(chuàng)始人雷軍也逐步成為了對手。

 

　　有業(yè)內(nèi)人士認為，美的集團對小米集團的投資屬于財務(wù)投資，隨著小米股價向上，套現(xiàn)屬于正常資本運作；此外，目前美的集團和小米集團都在汽車業(yè)務(wù)領(lǐng)域大舉擴張，小米繼續(xù)擴大家電產(chǎn)能，兩者先后在香港完成了數(shù)百億元的融資，競爭也會越來越激烈。

 

　　2020年開始合計套現(xiàn)近20億元

 

　　美的集團在3月28日晚間發(fā)布的年報顯示，美的集團2024年實現(xiàn)營業(yè)收入4071億元，同比（下同）增長9.43%；歸母凈利潤385億元，增長14.28%；扣除后歸母凈利潤357億元，同比增長8.39%；經(jīng)營活動現(xiàn)金流605億元，增長4.51%。

 

　　2024年，美的集團出售了超過9億元的小米集團股票，并徹底清倉。美的集團2023年年報顯示，出售小米集團金額為5918萬元；2022年、2021年美的集團都對小米集團沒有相關(guān)操作；2020年美的集團則套現(xiàn)了小米集團8.76億元。

 

　　美的集團依然持有多家公司股票，賬面價值從2023年末的32億元下降到2024年末的24.84億元。

 

　　港股100強研究中心顧問余豐慧向第一財經(jīng)記者表示，美的集團在2024年清倉小米集團股份，反映了美的對投資組合的重新評估和調(diào)整：一方面，或是出于對資金流動性考慮，或是認為小米股價已達到其預(yù)期目標(biāo)價，選擇獲利了結(jié)；另一方面，考慮到小米正積極布局家電領(lǐng)域，成為美的直接競爭對手，出售股份也可視為減少潛在利益沖突的戰(zhàn)略舉措。

 

　　慧研智投科技有限公司投資顧問李謙表示，2024年美的集團將小米集團進行清倉式出貨，估計是考慮到重合和競爭，也代表美的認為小米估值也是符合預(yù)期。另外，對于國外市場的繼續(xù)開拓是美的戰(zhàn)略目標(biāo)，對資金方面有需求。

 

　　奶酪基金投資經(jīng)理胡坤超向第一財經(jīng)記者表示，美的投資小米，本身就是財務(wù)投資，隨著小米股價不斷抬升，拋售小米股票鎖定收益，屬于正常的資本運作方式，美的集團可能是出于風(fēng)險分散角度考慮出售股票來降低潛在的投資風(fēng)險，也可能與其業(yè)務(wù)戰(zhàn)略調(diào)整有關(guān)，聚焦主業(yè)或探索新的業(yè)務(wù)機會。

 

　　國際化與全球運營是公司的長期戰(zhàn)略目標(biāo)，美的集團在年報中稱，“以全球突破為第一要務(wù)，深海、淺海都要敢于去，全力突破海外市場，在流程、協(xié)同、分權(quán)等維度進行組織體制變革和創(chuàng)新，充分激發(fā)海外團隊的組織活力，同時持續(xù)優(yōu)化海外產(chǎn)能布局，縮小海外制造與國內(nèi)制造的成本差異，有力支撐海外OBM（代工廠經(jīng)營自有品牌）優(yōu)先戰(zhàn)略。”

 

　　關(guān)于“公司未來發(fā)展的展望”，美的集團也表示，推進和實現(xiàn)ToC與ToB并重發(fā)展，通過多元產(chǎn)業(yè)形成周期互補，通過ToC領(lǐng)域產(chǎn)品力與核心技術(shù)的提升，帶動盈利能力改善，為 ToB業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型提供戰(zhàn)略支撐；不斷夯實和完善全球化能力，努力從中國本土化企業(yè)向全球化企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展；在保持效率優(yōu)勢的同時，實現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動并構(gòu)筑產(chǎn)品優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢。

　　兩者先后融資，或重構(gòu)行業(yè)格局

 

　　美的集團副總裁趙磊此前在媒體采訪時透露，美的家用空調(diào)2024年國內(nèi)和海外總銷量首次突破7000萬臺。

 

　　而小米集團稱2024年空調(diào)產(chǎn)品出貨量超680萬臺，同比增速超過50%；冰箱產(chǎn)品出貨量超270萬臺，同比增速超過30%；洗衣機產(chǎn)品出貨量超190萬臺，同比增速超過45%；其中，空調(diào)、冰箱與洗衣機出貨量均創(chuàng)歷史新高。

 

　　2024年9月17日，美的集團正式完成赴港上市，全球發(fā)售約5.66億股，發(fā)售價為每股54.8港元，凈募資額為306.68億港元；這個募集資金額度跟2024年度分紅力度大致相當(dāng)。美的集團2024年度分紅力度創(chuàng)新高，從上年每10股派現(xiàn)30元（含稅）擬增至每10股派現(xiàn)35元（含稅），年度分紅總額也將從2023年的207.8億元增至267億元，并計劃2025年到2027年每年實施兩次現(xiàn)金分紅。

 

　　3月25日，小米集團早間公告顯示，以每股53.25港元，增發(fā)8億股新股，共計籌資約425億港元（約合55億美元）。

 

　　關(guān)于此次融資，李謙認為，小米家電智能化程度繼續(xù)提升，而新能源汽車領(lǐng)域也在逐漸加大市場份額。此次融資計劃將進一步支持其在家電和汽車領(lǐng)域的拓展，特別是加速其電動汽車業(yè)務(wù)的發(fā)展，有望改變行業(yè)競爭格局。

 

　　余豐慧表示，小米大舉進入家電領(lǐng)域，無疑給傳統(tǒng)家電制造商帶來了壓力。小米以性價比高、智能互聯(lián)為賣點，快速吸引了大量年輕消費者，這對家電行業(yè)的市場格局產(chǎn)生了沖擊。這也促使傳統(tǒng)家電廠商加快轉(zhuǎn)型升級，加大在智能家居、IoT（物聯(lián)網(wǎng)）領(lǐng)域的投入，推動整個行業(yè)向智能化、互聯(lián)網(wǎng)化方向發(fā)展。

 

　　汽車業(yè)務(wù)加速發(fā)力

 

　　此外，兩者在汽車業(yè)務(wù)也加速發(fā)力。

 

　　小米集團稱，2024年Xiaomi SU7系列首年交付量達13.68萬輛。智能電動汽車ASP（平均售價）為每輛23.45萬元，預(yù)計2025年全年交付目標(biāo)提高至35萬輛。技術(shù)投入方面，2024年，小米研發(fā)支出達到241億元，同比增長25.9%。截至2024年12月31日，該集團研發(fā)人員數(shù)達21190人，占員工總數(shù)48.5%；在全球獲得超4.2萬件專利，其中智能電動汽車相關(guān)專利授權(quán)超過1000項。而對于AI方面的投入，業(yè)績交流會上，小米集團總裁盧偉冰提到，將會持續(xù)投入相關(guān)技術(shù)，包括語言大模型、視覺大模型、多模態(tài)大模型等，未來小米智能駕駛、智能座艙等均有可能成為AI重要落地場景。

 

　　美的集團年報顯示：“美的與蔚來于2024年4月簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將在新能源汽車零部件、自動化、數(shù)字化、低碳可持續(xù)園區(qū)及智慧物流等領(lǐng)域開展廣泛合作，全力打造新能源汽車行業(yè)智能制造典范。”方洪波也多次跟蔚來（09866.HK）創(chuàng)始人李斌一起拍攝短視頻推廣汽車產(chǎn)品。此前，方洪波曾公開表示，家電和電動車都是用電，技術(shù)上有一定共同之處。

 

　　3月27日晚間，蔚來宣布，公司通過“閃電”配售方式，成功募集40.3億港元，此次交易以每股29.46港元的價格完成。

 

　　年報里面美的集團稱，“在綠色交通領(lǐng)域，加大產(chǎn)品技術(shù)投入實現(xiàn)新能源汽車零部件產(chǎn)品新突破，持續(xù)拓展市場并開拓?zé)峁芾砟＝M的新客戶，實現(xiàn)國內(nèi)經(jīng)濟車型及海外主流客戶的項目突破；不斷提升制造能力，完成海外工廠建設(shè)并投產(chǎn)運營，加強海外物流交付運營能力體系建設(shè)。此外，美的新能源及工業(yè)技術(shù)將進一步完善諧波減速機產(chǎn)品線布局，持續(xù)拓展行業(yè)頭部客戶，實現(xiàn)規(guī)模突破。”