原標題：美的回應(yīng)清倉小米 與業(yè)務(wù)戰(zhàn)略調(diào)整沒有關(guān)系，背后到底有何玄機?

 

　　3月28日晚間，美的集團（000333.SZ）公布了2024年年報。年報顯示，美的集團在2024年徹底清倉手中持有的小米集團（01810.HK）股票。

 

　　美的集團董事長方洪波的管理層，為什么會作出這種決策？隨著業(yè)務(wù)重疊逐步增多，小米集團在家電產(chǎn)能的擴張，兩者在家電和汽車都出現(xiàn)了短兵相接的局面，方洪波和小米集團創(chuàng)始人雷軍也逐步成為了對手。

 

　　有業(yè)內(nèi)人士認為，美的集團對小米集團的投資屬于財務(wù)投資，隨著小米股價向上，套現(xiàn)屬于正常資本運作；此外，目前美的集團和小米集團都在汽車業(yè)務(wù)領(lǐng)域大舉擴張，小米繼續(xù)擴大家電產(chǎn)能，兩者先后在香港完成了數(shù)百億元的融資，競爭也會越來越激烈。

 

　　2020年開始合計套現(xiàn)近20億元

 

　　美的集團在3月28日晚間發(fā)布的年報顯示，美的集團2024年實現(xiàn)營業(yè)收入4071億元，同比（下同）增長9.43%；歸母凈利潤385億元，增長14.28%；扣除后歸母凈利潤357億元，同比增長8.39%；經(jīng)營活動現(xiàn)金流605億元，增長4.51%。

 

　　2024年，美的集團出售了超過9億元的小米集團股票，并徹底清倉。美的集團2023年年報顯示，出售小米集團金額為5918萬元；2022年、2021年美的集團都對小米集團沒有相關(guān)操作；2020年美的集團則套現(xiàn)了小米集團8.76億元。

 

　　美的集團依然持有多家公司股票，賬面價值從2023年末的32億元下降到2024年末的24.84億元。

 

　　港股100強研究中心顧問余豐慧向第一財經(jīng)記者表示，美的集團在2024年清倉小米集團股份，反映了美的對投資組合的重新評估和調(diào)整：一方面，或是出于對資金流動性考慮，或是認為小米股價已達到其預(yù)期目標價，選擇獲利了結(jié)；另一方面，考慮到小米正積極布局家電領(lǐng)域，成為美的直接競爭對手，出售股份也可視為減少潛在利益沖突的戰(zhàn)略舉措。

 

　　慧研智投科技有限公司投資顧問李謙表示，2024年美的集團將小米集團進行清倉式出貨，估計是考慮到重合和競爭，也代表美的認為小米估值也是符合預(yù)期。另外，對于國外市場的繼續(xù)開拓是美的戰(zhàn)略目標，對資金方面有需求。

 

　　奶酪基金投資經(jīng)理胡坤超向第一財經(jīng)記者表示，美的投資小米，本身就是財務(wù)投資，隨著小米股價不斷抬升，拋售小米股票鎖定收益，屬于正常的資本運作方式，美的集團可能是出于風險分散角度考慮出售股票來降低潛在的投資風險，也可能與其業(yè)務(wù)戰(zhàn)略調(diào)整有關(guān)，聚焦主業(yè)或探索新的業(yè)務(wù)機會。

 

　　國際化與全球運營是公司的長期戰(zhàn)略目標，美的集團在年報中稱，“以全球突破為第一要務(wù)，深海、淺海都要敢于去，全力突破海外市場，在流程、協(xié)同、分權(quán)等維度進行組織體制變革和創(chuàng)新，充分激發(fā)海外團隊的組織活力，同時持續(xù)優(yōu)化海外產(chǎn)能布局，縮小海外制造與國內(nèi)制造的成本差異，有力支撐海外OBM（代工廠經(jīng)營自有品牌）優(yōu)先戰(zhàn)略。”

 

　　關(guān)于“公司未來發(fā)展的展望”，美的集團也表示，推進和實現(xiàn)ToC與ToB并重發(fā)展，通過多元產(chǎn)業(yè)形成周期互補，通過ToC領(lǐng)域產(chǎn)品力與核心技術(shù)的提升，帶動盈利能力改善，為 ToB業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型提供戰(zhàn)略支撐；不斷夯實和完善全球化能力，努力從中國本土化企業(yè)向全球化企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展；在保持效率優(yōu)勢的同時，實現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動并構(gòu)筑產(chǎn)品優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢。

　　兩者先后融資，或重構(gòu)行業(yè)格局

 

　　美的集團副總裁趙磊此前在媒體采訪時透露，美的家用空調(diào)2024年國內(nèi)和海外總銷量首次突破7000萬臺。

 

　　而小米集團稱2024年空調(diào)產(chǎn)品出貨量超680萬臺，同比增速超過50%；冰箱產(chǎn)品出貨量超270萬臺，同比增速超過30%；洗衣機產(chǎn)品出貨量超190萬臺，同比增速超過45%；其中，空調(diào)、冰箱與洗衣機出貨量均創(chuàng)歷史新高。

 

　　2024年9月17日，美的集團正式完成赴港上市，全球發(fā)售約5.66億股，發(fā)售價為每股54.8港元，凈募資額為306.68億港元；這個募集資金額度跟2024年度分紅力度大致相當。美的集團2024年度分紅力度創(chuàng)新高，從上年每10股派現(xiàn)30元（含稅）擬增至每10股派現(xiàn)35元（含稅），年度分紅總額也將從2023年的207.8億元增至267億元，并計劃2025年到2027年每年實施兩次現(xiàn)金分紅。

 

　　3月25日，小米集團早間公告顯示，以每股53.25港元，增發(fā)8億股新股，共計籌資約425億港元（約合55億美元）。

 

　　關(guān)于此次融資，李謙認為，小米家電智能化程度繼續(xù)提升，而新能源汽車領(lǐng)域也在逐漸加大市場份額。此次融資計劃將進一步支持其在家電和汽車領(lǐng)域的拓展，特別是加速其電動汽車業(yè)務(wù)的發(fā)展，有望改變行業(yè)競爭格局。

 

　　余豐慧表示，小米大舉進入家電領(lǐng)域，無疑給傳統(tǒng)家電制造商帶來了壓力。小米以性價比高、智能互聯(lián)為賣點，快速吸引了大量年輕消費者，這對家電行業(yè)的市場格局產(chǎn)生了沖擊。這也促使傳統(tǒng)家電廠商加快轉(zhuǎn)型升級，加大在智能家居、IoT（物聯(lián)網(wǎng)）領(lǐng)域的投入，推動整個行業(yè)向智能化、互聯(lián)網(wǎng)化方向發(fā)展。

 

　　汽車業(yè)務(wù)加速發(fā)力

 

　　此外，兩者在汽車業(yè)務(wù)也加速發(fā)力。

 

　　小米集團稱，2024年Xiaomi SU7系列首年交付量達13.68萬輛。智能電動汽車ASP（平均售價）為每輛23.45萬元，預(yù)計2025年全年交付目標提高至35萬輛。技術(shù)投入方面，2024年，小米研發(fā)支出達到241億元，同比增長25.9%。截至2024年12月31日，該集團研發(fā)人員數(shù)達21190人，占員工總數(shù)48.5%；在全球獲得超4.2萬件專利，其中智能電動汽車相關(guān)專利授權(quán)超過1000項。而對于AI方面的投入，業(yè)績交流會上，小米集團總裁盧偉冰提到，將會持續(xù)投入相關(guān)技術(shù)，包括語言大模型、視覺大模型、多模態(tài)大模型等，未來小米智能駕駛、智能座艙等均有可能成為AI重要落地場景。

 

　　美的集團年報顯示：“美的與蔚來于2024年4月簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將在新能源汽車零部件、自動化、數(shù)字化、低碳可持續(xù)園區(qū)及智慧物流等領(lǐng)域開展廣泛合作，全力打造新能源汽車行業(yè)智能制造典范。”方洪波也多次跟蔚來（09866.HK）創(chuàng)始人李斌一起拍攝短視頻推廣汽車產(chǎn)品。此前，方洪波曾公開表示，家電和電動車都是用電，技術(shù)上有一定共同之處。

 

　　3月27日晚間，蔚來宣布，公司通過“閃電”配售方式，成功募集40.3億港元，此次交易以每股29.46港元的價格完成。

 

　　年報里面美的集團稱，“在綠色交通領(lǐng)域，加大產(chǎn)品技術(shù)投入實現(xiàn)新能源汽車零部件產(chǎn)品新突破，持續(xù)拓展市場并開拓熱管理模組的新客戶，實現(xiàn)國內(nèi)經(jīng)濟車型及海外主流客戶的項目突破；不斷提升制造能力，完成海外工廠建設(shè)并投產(chǎn)運營，加強海外物流交付運營能力體系建設(shè)。此外，美的新能源及工業(yè)技術(shù)將進一步完善諧波減速機產(chǎn)品線布局，持續(xù)拓展行業(yè)頭部客戶，實現(xiàn)規(guī)模突破。”