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大肆收購國(guó)外游戲公司 中國(guó)企業(yè)仍需謹(jǐn)慎
時(shí)間:2017-05-26 11:36   來源:文創(chuàng)資訊   責(zé)任編輯:毛青青

  近年來,中國(guó)企業(yè)到海外“買買買”的熱情已經(jīng)點(diǎn)燃。中國(guó)游戲公司出海同行并購接連不斷,且金額巨大、影響力廣闊,如騰訊86億美元收購芬蘭手游巨頭Supercell 84.3%股份,世紀(jì)游輪斥資305億元收購以色列游戲公司Alpha等案例頗多。

  在中國(guó)游戲公司出海進(jìn)行同行并購的同時(shí),一些非游戲行業(yè)的中國(guó)資本也開始涉足海外游戲公司的收購,跨界并購案例層出不窮。如礦業(yè)公司收購《江湖(Runescape)》開發(fā)商杰格克斯游戲工作室,化學(xué)公司收購《會(huì)說話的湯姆貓》開發(fā)商Outfit7,雞肉加工公司收購《邊緣戰(zhàn)士》開發(fā)商Splash Damage及另外一家游戲公司Digital Extremes,浙江巨龍管業(yè)收購游戲開發(fā)商Entertainment Game Labs等,如此多樣化的跨界并購案例,引起了國(guó)內(nèi)外的廣泛關(guān)注。

  這兩年,資本市場(chǎng)青睞游戲行業(yè)有目共睹?缃绲接螒驑I(yè)的并購熱潮已經(jīng)持續(xù)了兩三年,曾有投資銀行發(fā)現(xiàn),2015年之后的游戲行業(yè)收購,70%的買家都是中國(guó)公司。2016年,游戲產(chǎn)業(yè)已成為中國(guó)資本在海外收購所涉金額最多的領(lǐng)域之一。

  對(duì)于中國(guó)公司跨境收購國(guó)外游戲公司,各界的看法不一。國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)潘功勝曾表示,中國(guó)政府一直鼓勵(lì)中國(guó)企業(yè)參與國(guó)際市場(chǎng),參與對(duì)外投資,但對(duì)外投資應(yīng)更降、有序一些;參與投資的中國(guó)企業(yè)認(rèn)為,跨界并購是看中了游戲企業(yè)在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)仍將處于發(fā)展和上升階段;投資銀行家認(rèn)為,中國(guó)非游戲企業(yè)跨行并購說明中國(guó)投資者比其他市場(chǎng)的投資者更加關(guān)注持續(xù)性利益。

  面對(duì)如此高漲的跨境跨行投資熱情,不僅讓人懷疑,中國(guó)工業(yè)企業(yè)投資、收購西方游戲公司,憑什么?圖什么?

 $境跨行并購國(guó)外游戲公司,憑什么?圖什么?

  之所以有如此多的非游戲企業(yè)選擇跨境跨界并購國(guó)外游戲公司,筆者認(rèn)為,這與中國(guó)企業(yè)富起來了有直接關(guān)系。因?yàn)椴①彾际谴筚Y金買賣,需要?jiǎng)佑么蠊P外匯儲(chǔ)備,這需要有相當(dāng)雄厚的資本積累。而隨著中國(guó)出口結(jié)構(gòu)的改善,國(guó)內(nèi)工業(yè)企業(yè)的貿(mào)易順差增多,中國(guó)企業(yè)也開始越來越有錢。于是,累積了大量資本的中國(guó)企業(yè)開始將目光對(duì)準(zhǔn)中國(guó)技術(shù)儲(chǔ)備不足的領(lǐng)域。而游戲企業(yè)無疑是許多中國(guó)企業(yè)所青睞的。

  同時(shí),讓資本與技術(shù)得到融合與互補(bǔ),成為眾多中國(guó)工業(yè)企業(yè)與海外游戲廠商相互聯(lián)手的重要原因。對(duì)于不少西方游戲公司來說,雖然存在一定的技術(shù)優(yōu)勢(shì),但是想要進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)還需面臨一些困難,而如果與中國(guó)企業(yè)結(jié)合,不僅可以有大量的資本補(bǔ)充,還會(huì)有巨大的市成供挖掘。

  此外,雖然游戲企業(yè)的營(yíng)收可觀,但卻也是對(duì)資金需求較大的領(lǐng)域。對(duì)于游戲公司來說,燒錢做游戲已成為常事,這并不是一筆小的支出,對(duì)大多數(shù)游戲廠商來說,如果僅有一款產(chǎn)品,還不足以撐起該公司的產(chǎn)業(yè)鏈,畢竟開發(fā)出爆款游戲《憤怒的小鳥》的rovio也是經(jīng)過不斷試錯(cuò)才憑借《憤怒的小鳥》成為熱門游戲廠商的。所以,一家游戲公司想要生存下去,一年至少需要研發(fā)十款產(chǎn)品,這就對(duì)游戲公司的資金提出了要求。而中國(guó)企業(yè)現(xiàn)有的資源中,資本恰恰是比較充足的部分。

  于是,中國(guó)工業(yè)企業(yè)跨境跨行并購,資本出海,既是在尋求更多的利益空間,又可以滿足國(guó)外游戲公司對(duì)資本與市場(chǎng)的需求,兩個(gè)各取所需,也就有了眾多嚴(yán)重跨行業(yè)的企業(yè)并購國(guó)外游戲公司的案例出現(xiàn)。

 $境跨行并購,中國(guó)工業(yè)企業(yè)真的準(zhǔn)備好了嗎?

  一般來說,中國(guó)工業(yè)企業(yè)在收購游戲公司后,都會(huì)更改公司名稱,如收購outfit7的礦業(yè)公司浙江金科更名為金科娛樂,雞肉加工公司森寶食品在收購游戲公司Splash Damage及Digital Extremes之后把公司的名字改成了樂游科技,因?yàn)檫@樣可以讓公司名稱聽起來更適合文娛產(chǎn)業(yè)。

  但是,改個(gè)名字就能適應(yīng)游戲產(chǎn)業(yè)了?這些之前與文娛產(chǎn)業(yè)根本不搭邊的中國(guó)工業(yè)企業(yè)收購游戲公司的行為,給人更多的是一種資本出海的目的。今年上半年,就有傳言稱證監(jiān)會(huì)叫停上市公司涉及互聯(lián)網(wǎng)金融、游戲、影視、VR四個(gè)行業(yè)的跨界定增并購,但證監(jiān)會(huì)對(duì)此進(jìn)行了辟謠,稱支持符合條件的公司再融資和并購重組,目前再融資和并購重組政策沒有變化。畢竟,隨著國(guó)內(nèi)游戲市侈頭化現(xiàn)象的加重,中小游戲公司未來發(fā)展的不確定性增強(qiáng),證監(jiān)會(huì)對(duì)并購預(yù)案的審核也會(huì)更加審慎。而走出國(guó)門,面向國(guó)際市場(chǎng)的中國(guó)工業(yè)企業(yè)的跨境跨行并購無疑也是充滿著風(fēng)險(xiǎn),中國(guó)的工業(yè)企業(yè)們真的準(zhǔn)備好了嗎?

  首先,并購國(guó)外游戲公司就穩(wěn)賺不賠? 未必。游戲市場(chǎng)充滿著不確定性,收購游戲公司難以回本,也是有先例可查的。如憑借手機(jī)游戲《你畫我猜》風(fēng)靡全球的OMGPOP就把自己以1.8億美元的價(jià)格出售給了Zynga。然而,由于游戲用戶的留存率不甚理想,未能給Zynga帶來預(yù)期的收益,而Zynaga由于收購OMGPOP產(chǎn)生的9500萬美元減記資產(chǎn)虧損無法彌補(bǔ),則不得不在2013年大裁員,OMGPOP難逃倒閉的命運(yùn)。

  同時(shí),游戲公司尤其是手游公司的表現(xiàn)不是很穩(wěn)定,大起大落的公司居多。如《憤怒的小鳥》的開發(fā)商Rovio在爆款推出之后,未能創(chuàng)造出更加現(xiàn)象級(jí)的產(chǎn)品,面臨一再裁員;而《Flappy Bird》的創(chuàng)始人阮哈東在轟動(dòng)一時(shí)的《Flappy Bird》后,即便如法炮制出了游戲《Swing Copters》,卻也難以有好的市場(chǎng)表現(xiàn)。

  其次,如何運(yùn)營(yíng)被收購后的游戲公司? 獨(dú)立運(yùn)營(yíng),成為多數(shù)公司的選擇。在游戲領(lǐng)域的騰訊除了投資Riot、Supercell外,還投資了許多其他外國(guó)游戲公司,包括動(dòng)視暴雪、Epic Games、舊金山游戲公司Pocket Gems、日本游戲公司Aiming Inc以及韓國(guó)公司游戲CJ Games等,對(duì)這些游戲公司,騰訊并沒有干涉公司的運(yùn)營(yíng)。這對(duì)于跨國(guó)跨行并購國(guó)外游戲公司的中國(guó)工業(yè)企業(yè)來說,可以說是學(xué)習(xí)的榜樣。

  然而,由于海外游戲廠商與中國(guó)資本本身就存在磨合的風(fēng)險(xiǎn),作為游戲同行的騰訊,其之前投資的不少海外公司都面臨再難出新精品游戲的情況?缧械闹袊(guó)工業(yè)企業(yè)就能放心了?

  第三,游戲行業(yè),懂了你再進(jìn)。 跨行并購,不是“買買買”,不能光圖看著好看、聽著好聽,可學(xué)習(xí)的非常多,技術(shù)、品牌、市場(chǎng)等都是需要企業(yè)深入學(xué)習(xí)的,而對(duì)于中國(guó)跨境跨行并購的工業(yè)企業(yè)來說,避免花大錢買了些“中看不中用”的項(xiàng)目尤為重要。

  筆者建議,中國(guó)工業(yè)企業(yè)想要投資或收購西方游戲公司還是要理性慎重一些才好,而就算收購成功了,也不代表公司就穩(wěn)當(dāng)了,還得看游戲公司未來推出的產(chǎn)品如何,如果產(chǎn)品效果不好,被收購的游戲公司也只能是收購一家死掉一家,對(duì)中國(guó)企業(yè)來說,也是損傷極大。

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