章臺(tái)柳
高盛公司的創(chuàng)始人馬庫(kù)斯·戈德曼是德裔移民，來(lái)美國(guó)后經(jīng)營(yíng)服裝生意，1869年進(jìn)入金融業(yè)，成立了高盛公司。1884年，一個(gè)名叫道格拉斯的人向高盛公司購(gòu)買了一只債券，金額為1100美元。事后發(fā)現(xiàn)，這只債券是一場(chǎng)騙局，債券的簽發(fā)人卷款逃走，不知所終。于是，道格拉斯把戈德曼告上法庭，認(rèn)為戈德曼是這場(chǎng)騙局的同謀，在推銷的過(guò)程中故意誤導(dǎo)暗示，引誘自己做出了購(gòu)買的決定。審理此案時(shí)，法官傾向于相信高盛公司有欺詐行為，把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給了購(gòu)買人。但是，陪審團(tuán)最后做出了有利于戈德曼的判決，認(rèn)為高盛公司在此案中并沒有欺詐行為，無(wú)罪開釋。
這個(gè)案例，引出了本書中的一個(gè)很有趣的主題：投資銀行本應(yīng)該對(duì)購(gòu)買者的利益負(fù)責(zé)，但投資銀行往往與發(fā)行債券的公司存在更為深厚的關(guān)系；投資銀行應(yīng)該竭誠(chéng)為顧客的利益服務(wù)，憑借良好的信譽(yù)賺取正當(dāng)收入，但在某些特殊時(shí)刻，投資銀行的利益往往與顧客的利益存在沖突。
1968年2月，美國(guó)兩家大型鐵路公司合并成立了賓州中央鐵路公司。賓州中鐵委托高盛公司 承攬?jiān)偃谫Y業(yè)務(wù)。這兩家公司的高層之間，存在著密切的聯(lián)系。賓州中鐵的首席財(cái)務(wù)官戴維與高盛公司的高級(jí)合伙人古斯塔夫·利維，有著二十多年的私人友誼。
高盛的業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)極有效率，不久之后，他們就發(fā)現(xiàn)了賓州中鐵公司存在著極大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，面臨破產(chǎn)前景。按照投資銀行的慣例，高盛在承銷賓州中鐵債券的同時(shí)，自己也持有大量的賓州中鐵債券，如果賓州中鐵破產(chǎn)，高盛也難逃滅頂之災(zāi)。
于是，在求生欲望的驅(qū)使之下，高盛公司作出了卑鄙的選擇。高盛要求賓州中鐵公司回購(gòu)高盛所持有的賓州中鐵債券。作為回報(bào)，高盛公司繼續(xù)承銷賓州中鐵的債券，繼續(xù)為賓州中鐵籌集資金，盡量推遲破產(chǎn)大限。賓州中鐵公司別無(wú)選擇，只有服從高盛的要求。
所以，等到賓州中鐵的財(cái)務(wù)危機(jī)大白于天下之時(shí)，高盛已經(jīng)收回了自己所有資金，高盛的財(cái)務(wù)狀況安全了。但同時(shí)，高盛公司共計(jì)售出了3億美元的相關(guān)票據(jù)。被高盛欺騙的購(gòu)買者們憤怒了，向法庭提出訴訟，要求高盛全額賠償。當(dāng)時(shí)，高盛公司的合伙人資本共計(jì)為5000萬(wàn)美元。高盛公司仍然有可能因?yàn)榉稍V訟而破產(chǎn)。
投資行業(yè)，是一個(gè)需要擁有廣泛的財(cái)經(jīng)、政治人脈關(guān)系，然后才可以取得成功的行業(yè)。高盛公司最終是如何從法律訴訟中逃脫的，其具體細(xì)節(jié)已經(jīng)無(wú)法考證。這種事情，當(dāng)事人都不會(huì)四處宣揚(yáng)。但是很顯然，仍然是高盛所擁有的廣泛人脈關(guān)系幫助高盛與最主要的機(jī)構(gòu)投資者達(dá)成了妥協(xié)，他們撤銷了對(duì)高盛的訴訟。至于真正鬧上法庭的案子，高盛都敗訴了，不僅全額賠付，而且還要支付律師費(fèi)和數(shù)年間的利息費(fèi)用。不過(guò)，高盛已經(jīng)完全可以承擔(dān)得起這樣的損失。
讀到這里，我們禁不住要懷疑：如果當(dāng)初高盛采取了更加高尚的行為，是否還能夠逃過(guò)這一劫呢？很難做出判斷，也許這就是閱讀歷史時(shí)才能遇到的智力挑戰(zhàn)。
大約40年后，驚人相似的一幕又戲劇性地發(fā)生了。2006年年底的時(shí)候，高盛就已經(jīng)預(yù)測(cè)到了次貸市場(chǎng)將會(huì)崩潰。于是，高盛的高層決定退出次貸市場(chǎng)。這場(chǎng)撤退行動(dòng)當(dāng)然是要悄悄地進(jìn)行。在當(dāng)時(shí)如火如荼的次貸市場(chǎng)上，高盛是 沒有虧損的交易商。如果事情僅僅止于此，當(dāng)然沒有誰(shuí)會(huì)對(duì)高盛有任何的指責(zé)。但是，高盛畢竟是一家龐大的金融機(jī)構(gòu)，陷入金融市場(chǎng)很深，與周圍的交易者們有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，在這個(gè)過(guò)程中，不可避免地出現(xiàn)了許許多多的欺詐行為。這也是在次貸危機(jī)爆發(fā)后，高盛最為輿論詬病，也惹下無(wú)數(shù)官司的原因。
2007年5月，高盛的一位交易員——圖爾，正在從事一筆10億美元的交易。圖爾面臨兩個(gè)選擇：或者賺取1400萬(wàn)美元的利潤(rùn)，不必承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)；或者可以賺取1800美元的利潤(rùn)，但需要持有ABACUS債券的多頭。這種債券與次貸債券相關(guān)，所以面臨極大的風(fēng)險(xiǎn)，有可能損失1億美元。圖爾竭力爭(zhēng)取到了第二種選擇，他向高盛保證說(shuō)，自己一定會(huì)把這部分多頭債券賣出，從而轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。
緊張地工作了六個(gè)月之后，圖爾去了一趟比利時(shí)。在比利時(shí)，圖爾給朋友發(fā)送了一封電子郵件，里面提道：“我已經(jīng)成功地將少量的ABACUS債券賣給了我在機(jī)場(chǎng)偶遇的孤兒寡婦。這些比利時(shí)人顯然很喜愛綜合CDOs，我這邊進(jìn)展良好�！痹诮鹑谑分鲋�，“孤兒寡婦”是一個(gè)專有名詞，指的是弱小、易被欺騙的業(yè)余投資者，他們需要投資收益來(lái)維持最基本的生存需求。
《高盛如何統(tǒng)治世界》一書中列舉了大量的高盛高級(jí)管理人員之間的電子郵件，都是在次貸危機(jī)爆發(fā)前后這段時(shí)間里發(fā)送的。里面充斥著類似圖爾先生這樣傲慢、冷酷、自鳴得意的腔調(diào)。
無(wú)論是經(jīng)濟(jì)學(xué)理論還是法律理論，對(duì)于誠(chéng)實(shí)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，或是惡意地轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，都規(guī)定了明確、嚴(yán)格的界限。但是，在現(xiàn)實(shí)世界中，這樣的界限往往是曖昧、難以識(shí)別的。次級(jí)債券初興起時(shí)，以高盛在華爾街的地位，不可能不去經(jīng)營(yíng)。但是，等到他們察覺到危險(xiǎn)時(shí)，是不是已經(jīng)太遲了呢？如果不采取非常手段，是否已經(jīng)不能全身而退呢？我們不知道正確的答案。
書名：《高盛如何統(tǒng)治世界》
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