基金管理人：招商基金管理有限公司
基金托管人：中國農業(yè)銀行股份有限公司
報告送出日期：2012 年7 月19 日
§1 重要提示
基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，
并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。
基金托管人中國農業(yè)銀行股份有限公司根據本基金合同規(guī)定，于2012 年7 月17 日復核了本
報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳
述或者重大遺漏。
基金管理人 以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。
基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本
基金的招募說明書。
本報告中財務資料未經審計。
本報告期自2012 年4 月1 日起至6 月30 日止。
§2 基金產品概況
基金簡稱招商信用添利債券封閉
基金主代碼161713
交易代碼161713
基金運作方式
契約型，本基金在基金合同生效后五年內(含五年)封閉
運作，在深圳證券交易所上市交易；封閉期結束后轉為上
市開放式基金(LOF)
基金合同生效日2010 年6 月25 日
報告期末基金份額總額2,116,636,763.44 份
投資目標
本基金通過投資于高信用等級的固定收益品種，合理安排
組合期限結構，在追求長期本金安全的基礎上，通過積極
主動的管理，力爭為投資者創(chuàng)造較高的當期收益。
投資策略
本基金在債券投資中主要基于對國家財政政策、貨幣政策
的深入分析以及對宏觀經濟的動態(tài)跟蹤，采用久期控制下
的主動性投資策略，主要包括：久期控制、期限結構配置、
信用策略、相對價值判斷、期權策略、動態(tài)優(yōu)化等管理手
段，對債券市場、債券收益率曲線以及各種債券價格的變
化進行預測，相機而動、積極調整。在可轉換債券的投資
上，主要采用可轉債相對價值分析策略�？赊D債相對價值
分析策略通過分析不同市場環(huán)境下其股性和債性的相對價
值，把握可轉債的價值走向，選擇相應券種，從而獲取較
高投資收益�？蓞⑴c一級市場新股申購或增發(fā)新股，還可
持有因可轉債轉股所形成的股票、因所持股票進行股票配
售及派發(fā)所形成的股票、因投資可分離債券所形成的權證
招商信用添利債券型證券投資基金2012 年第2 季度報告
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等資產。
業(yè)績比較基準中債綜合指數
風險收益特征
本基金屬于證券市場中的較低風險品種，預期收益和預期
風險高于貨幣市場基金，低于混合型基金和股票型基金。
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§3 主要財務指標和基金凈值表現3.1 主要財務指標
單位：人民幣元
主要財務指標報告期( 2012 年4 月1 日－ 2012 年6 月30 日)
1.本期已實現收益76,405,095.67
2.本期利潤160,943,815.54
3.加權平均基金份額本期利潤0.0760
4.期末基金資產凈值2,299,679,749.22
5.期末基金份額凈值1.086
注：1、所述基金業(yè)績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要
低于所列數字；
2、本期已實現收益指基金本期利息收入、投資收益、其他收入(不含公允價值變動收益)扣
除相關費用后的余額，本期利潤為本期已實現收益加上本期公允價值變動收益。3.2 基金凈值表現3.2.1 本報告期基金份額凈值增長率及其與同期業(yè)績比較基準收益率的比較
階段
凈值增長率
�、�
凈值增長率
標準差②
業(yè)績比較基
準收益率③
業(yè)績比較基
準收益率標
準差④
�、伲� ②－④
過去三個
月
7.32% 0.19% 2.12% 0.08% 5.20% 0.11%
注：業(yè)績比較基準收益率＝中債綜合指數收益率。
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3.2.2 自基金合同生效以來基金累計凈值增長率變動及其與同期業(yè)績比較基準收益率
變動的比較
注：根據基金合同第十四條(四)投資策略的規(guī)定：本基金對固定收益類證券的投資比例不低于
基金資產的80%，其中投資級別以上的信用債券的投資比例不低于基金資產的80%，對股票等權益
類證券的投資比例不超過基金資產的20％。本基金于2010 年6 月25 日成立，自基金成立日起6
個月內為建倉期，建倉期結束時相關比例均符合上述規(guī)定的要求。
§4 管理人報告4.1 基金經理(或基金經理小組)簡介
姓名職務
任本基金的基金經理
期限
證券從業(yè)
年限
說明
任職日期離任日期
張國強
本基金的基
金經理、總經
理助理兼固
定收益投資
2010 年6
月25 日
- 11
張國強，男，中國國籍，經濟學
碩士。曾任中信證券股份有限公
司研究咨詢部分析師、債券銷售
交易部經理、產品設計主管、總
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部負責人、招
商安達保本
混合型證券
投資基金及
招商產業(yè)債
券型證券投
資基金的基
金經理
監(jiān)；中信基金管理有限責任公司
投資管理部總監(jiān)、基金經理。2009
年加入招商基金管理有限公司，
曾任招商安本增利債券型證券投
資基金基金經理，現任總經理助
理兼固定收益投資部負責人、招
商信用添利債券型證券投資基
金、招商安達保本混合型證券投
資基金及招商產業(yè)債券型證券投
資基金基金經理。
注：1、本基金首任基金經理的任職日期為本基金合同生效日，后任基金經理的任職日期以及歷任
基金經理的離任日期為公司相關會議作出決定的公告(生效)日期；
2、證券從業(yè)年限計算標準遵從行業(yè)協會《證券業(yè)從業(yè)人員資格管理辦法》中關于證券從業(yè)人
員范圍的相關規(guī)定。4.2 管理人對報告期內本基金運作遵規(guī)守信情況的說明
基金管理人聲明：在本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《中華人民共和國證券投資基金法》、
《證券投資基金運作管理辦法》等有關法律法規(guī)及其各項實施準則的規(guī)定以及《招商信用添利債
券型證券投資基金基金合同》等基金法律文件的約定，本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運
用基金資產，在嚴格控制風險的前提下，為基金持有人謀求最大利益。本報告期內，基金運作整
體合法合規(guī)，無損害基金持有人利益的行為�；鸬耐顿Y范圍以及投資運作符合有關法律法規(guī)及
基金合同的規(guī)定。4.3 公平交易專項說明4.3.1 公平交易制度的執(zhí)行情況
基金管理人(以下簡稱“公司”)已建立較完善的研究方法和投資決策流程，確保各投資組
合享有公平的投資決策機會。公司建立了所有組合適用的投資對象備選庫，制定明確的備選庫建
立、維護程序。公司擁有健全的投資授權制度，明確投資決策委員會、投資總監(jiān)、投資組合經理
等各投資決策主體的職責和權限劃分，投資組合經理在授權范圍內可以自主決策，超過投資權限
的操作需要經過嚴格的審批程序。公司的相關研究成果向內部所有投資組合開放，在投資研究層
面不存在各投資組合間不公平的問題。公司交易部在報告期內，對所有組合的各條指令，均在中
央交易員的統(tǒng)一分派下，本著持有人利益最大化的原則執(zhí)行了公平交易。4.3.2 異常交易行為的專項說明
公司嚴格控制不同投資組合之間的同日反向交易，嚴格禁止可能導致不公平交易和利益輸送
招商信用添利債券型證券投資基金2012 年第2 季度報告
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的同日反向交易。確因投資組合的投資策略或流動性等需要而發(fā)生的同日反向交易，公司要求相
關投資組合經理提供決策依據，并留存記錄備查，完全按照有關指數的構成比例進行投資的組合
等除外。
本報告期內，本基金各項交易均嚴格按照相關法律法規(guī)、基金合同的有關要求執(zhí)行。報告期
內，公司所有投資組合參與的交易所公開競價同日反向交易成交較少的單邊交易量超過該證券當
日成交量的5%的情形，在某指數型投資組合與某主動型投資組合之間發(fā)生過一次，原因是指數型
投資組合為滿足指數復制比例要求的投資策略需要。報告期內未發(fā)現其他有可能導致不公平交易
和利益輸送的重大異常交易行為。
4.4 報告期內基金的投資策略和業(yè)績表現說明4.4.1 報告期內基金投資策略和運作分析
宏觀與政策分析：
2012 年二季度，經濟增長延續(xù)一季度的下滑態(tài)勢。二季度GDP 增速回落至7.6%，雖然政策預
調微調的力度在加大，但經濟底部仍然難以確定，需要未來幾個月的數據來確認。
通脹方面，CPI 下行趨勢已經確立，6 月份CPI 跌至2.2%，可能將在三季度見底，四季度由
于季節(jié)性因素略有反彈，但全年整體控制在4%以下是大概率事件。
資金面方面，雖然外匯占款流入趨勢性減少，但央行態(tài)度才是決定性因素，在外源性流動性
枯竭的情況下，內生性的流動性供給是關鍵，央行可以通過下調存款準備金率進行流動性投放，
貨幣政策的態(tài)度決定資金面的情況。
債券市場回顧：
二季度債券市場仍然走強，在一季度末收益率回調之后，二季度收益率繼續(xù)下行，基本回到
甚至突破去年年末的低點。利率產品方面，由于4 月經濟數據超預期下滑，同時輔以央行下調存
準，收益率大幅下行，而降息之后，由于實質上是非對稱降息，同時季末資金面趨緊，利率產品
有一定回調。信用產品方面，走勢基本跟隨利率產品， 收益率有所下行，但信用利差未見收
窄。
基金操作回顧：
回顧2012 年二季度的基金操作，我們嚴格遵照基金合同的相關約定，按照既定的投資流程進
行了規(guī)范運作。在債券投資上，根據市場行情的節(jié)奏變化及時進行了組合調整，增配了信用債同
時進行利率產品的波段性操作。
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4.4.2 報告期內基金的業(yè)績表現
截至報告期末，本基金份額凈值為1.086 元，本報告期份額凈值增長率為7.32%，同期業(yè)績
基準增長率為2.12%，基金業(yè)績高于同期比較基準5.20%。超額收益主要來自于保持并增加了信用
產品的配置，同時通過參與新股申購獲得超額收益。
4.5 管理人對宏觀經濟、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
展望2012 年三季度債券市場，從基本面上看，國內經濟的見底企穩(wěn)主要看政策的刺激程度和
效果，需要未來數月的數據進一步確認，但快速復蘇仍難以見到，通脹趨勢性向下，但四季度可
能存在一定不確定性；外圍美國經濟持續(xù)溫和復蘇，歐債危機階段性緩解，但實體經濟依然疲弱。
經濟增長態(tài)勢及政策刺激的力度走向是左右債券市場的關鍵因素。
§5 投資組合報告5.1 報告期末基金資產組合情況
序號項目金額(元) 占基金總資產的比例(%)
1 權益投資215,392,661.54 5.18
其中：股票215,392,661.54 5.18
2 固定收益投資3,553,832,288.90 85.40
其中：債券3,553,832,288.90 85.40
資產支持證券- -
3 金融衍生品投資- -
4 買入返售金融資產- -
其中：買斷式回購的買入返售
金融資產
- -
5 銀行存款和結算備付金合計89,048,801.05 2.14
6 其他資產302,995,237.09 7.28
7 合計4,161,268,988.58 100.00
5.2 報告期末按行業(yè)分類的股票投資組合
代碼行業(yè)類別公允價值(元) 占基金資產凈值比例(%)
A 農、林、牧、漁業(yè)17,458,000.00 0.76
B 采掘業(yè)- -
C 制造業(yè)116,855,406.41 5.08
C0 食品、飲料- -
C1 紡織、服裝、皮毛- -
C2 木材、家具- -
C3 造紙、印刷- -
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C4 石油、化學、塑膠、塑料- -
C5 電子29,548,000.00 1.28
C6 金屬、非金屬21,351,406.41 0.93
C7 機械、設備、儀表65,956,000.00 2.87
C8 醫(yī)藥、生物制品- -
C99 其他制造業(yè)- -
D
電力、煤氣及水的生產和供應
業(yè)
- -
E 建筑業(yè)- -
F 交通運輸、倉儲業(yè)21,260,000.00 0.92
G 信息技術業(yè)44,264,826.22 1.92
H 批發(fā)和零售貿易8,356,418.07 0.36
I 金融、保險業(yè)- -
J 房地產業(yè)- -
K 社會服務業(yè)6,323,292.27 0.27
L 傳播與文化產業(yè)- -
M 綜合類874,718.57 0.04
合計215,392,661.54 9.37 5.3 報告期末按公允價值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票投資明細
序號股票代碼股票名稱數量(股) 公允價值(元)
占基金資產凈值比
例(％)
1 300302 同有科技1,000,000 28,870,000.00 1.26
2 300314 戴維醫(yī)療800,000 26,000,000.00 1.13
3 300296 利亞德1,250,000 22,900,000.00 1.00
4 601388 怡球資源1,270,161 21,351,406.41 0.93
5 002682 龍洲股份2,000,000 21,260,000.00 0.92
6 300306 遠方光電500,000 20,500,000.00 0.89
7 002686 億利達1,216,000 19,456,000.00 0.85
8 002679 福建金森1,450,000 17,458,000.00 0.76
9 300324 旋極信息408,819 10,375,826.22 0.45
10 603123 翠微股份834,807 8,356,418.07 0.36
5.4 報告期末按債券品種分類的債券投資組合
序號債券品種公允價值(元) 占基金資產凈值比例(％)
1 國家債券686,360,000.00 29.85
2 央行票據- -
3 金融債券- -
其中：政策性金融債- -
4 企業(yè)債券2,274,093,888.90 98.89
5 企業(yè)短期融資券- -
6 中期票據297,041,000.00 12.92
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7 可轉債296,337,400.00 12.89
8 其他- -
9 合計3,553,832,288.90 154.54
5.5 報告期末按公允價值占基金資產凈值比例大小排名的前五名債券投資明細
序號債券代碼債券名稱數量(張) 公允價值(元)
占基金資產凈值比
例(％)
1 019116 11 國債16 4,000,000 427,200,000.00 18.58
2 113001 中行轉債3,051,250 296,337,400.00 12.89
3 110010 11 附息國債10 2,000,000 207,820,000.00 9.04
4 1280037 12 宿建投債1,300,000 138,801,000.00 6.04
5 122830 11 沈國資1,300,620 135,004,356.00 5.87
5.6 報告期末按公允價值占基金資產凈值比例大小排名的前十名資產支持證券投資明
細
本基金本報告期末未持有資產支持證券。5.7 報告期末按公允價值占基金資產凈值比例大小排名的前五名權證投資明細
本基金本報告期末未持有權證。5.8 投資組合報告附注
5.8.1 報告期內基金投資的前十名證券的發(fā)行主體未有被監(jiān)管部門立案調查，不存在報告編制
日前一年內受到公開譴責、處罰的情形。
5.8.2 本基金投資的前十名股票沒有超出基金合同規(guī)定的備選股票庫，本基金管理人從制度和
流程上要求股票必須先入庫再買入。5.8.3 其他資產構成
序號名稱金額(元)
1 存出保證金825,141.06
2 應收證券清算款246,915,000.00
3 應收股利-
4 應收利息54,963,706.26
5 應收申購款-
6 其他應收款-
7 待攤費用291,389.77
8 其他-
9 合計302,995,237.09
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5.8.4 報告期末持有的處于轉股期的可轉換債券明細
序號債券代碼債券名稱公允價值(元)
占基金資產凈值比例
(％)
1 113001 中行轉債296,337,400.00 12.89
5.8.5 報告期末前十名股票中存在流通受限情況的說明
序號股票代碼股票名稱
流通受限部分
的公允價值
(元)
占基金資
產凈值比
例(%)
流通受限情況說明
1 300314 戴維醫(yī)療26,000,000.00 1.13 新股鎖定
2 601388 怡球資源21,351,406.41 0.93 新股鎖定
3 002686 億利達19,456,000.00 0.85 新股鎖定
4 603123 翠微股份8,356,418.07 0.36 新股鎖定
§6 基金管理人運用固有資金投資本封閉式基金情況
本報告期基金管理人未運用固有資金投資本封閉式基金。
§7 備查文件目錄7.1 備查文件目錄
1、中國證券監(jiān)督管理委員會批準設立招商基金管理有限公司的文件；
2、中國證券監(jiān)督管理委員會批準招商信用添利債券型證券投資基金設立的文件；
3、《招商信用添利債券型證券投資基金基金合同》；
4、《招商信用添利債券型證券投資基金托管協議》；
5、《招商信用添利債券型證券投資基金招募說明書》；
6、《招商信用添利債券型證券投資基金2012 年第2 季度報告》。7.2 存放地點
招商基金管理有限公司
地址：中國深圳深南大道7088 號招商銀行大廈
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7.3 查閱方式
上述文件可在招商基金管理有限公司互聯網站上查閱，或者在營業(yè)時間內到招商基金管理有
限公司查閱。
投資者對本報告書如有疑問，可咨詢本基金管理人招商基金管理有限公司。
客戶服務中心電話：400-887-9555
網址：
招商基金管理有限公司
2012 年7 月19 日
投稿郵箱：chuanbeiol@163.com 詳情請訪問川北在線：http://m.fishbao.com.cn/
