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信托代管持股避免雙輸 前女首富吳亞軍模式或流行
時(shí)間:2012-11-30 15:18   來源:川北在線綜合報(bào)道   責(zé)任編輯:毛青青

  中新網(wǎng)11月22日電(段紅彪)11月20日,龍湖地產(chǎn)(0960.HK)證實(shí):“主席吳亞軍女士與蔡奎先生已經(jīng)以和平、友好的方式解除婚姻關(guān)系!

  經(jīng)證實(shí),吳亞軍與丈夫蔡奎共同持有的71.97%公司股權(quán),已于8月初一分為二,變?yōu)橛蓞莵嗆姾筒炭謩e通過信托公司持有龍湖地產(chǎn)的43.18%及28.79%股權(quán)。

  龍湖地產(chǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,自上市時(shí)起,兩人的股權(quán)一直分屬兩個(gè)信托持有,并且蔡奎從未在公司擔(dān)任職務(wù),故此事不涉及股權(quán)變動(dòng),亦對公司運(yùn)營沒有影響。

  機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為對龍湖運(yùn)營無影響 維持買入評級

  里昂證券發(fā)布報(bào)告,稱該行預(yù)測二人離婚不會影響公司正常運(yùn)營及吳亞軍對公司的 控制權(quán)。 “我們預(yù)期,除非有不尋常的大額交易,否則對股價(jià)的打壓有限。”因此,該行對龍湖維持“持有”評級。美林亦持龍湖“買入”評級。

  據(jù)了解,此次離婚事件不會引發(fā)公司的債務(wù)違約問題。按照龍湖地產(chǎn)此前發(fā)債的條款規(guī)定,吳亞軍與蔡奎的持股量只有低于50.1%,才會觸發(fā)違約。

  龍湖,自上市起,吳亞軍和蔡奎的股權(quán)就一直分屬兩個(gè)信托持有,且蔡奎從未在公司擔(dān)任職務(wù),因此離婚一事不涉及股權(quán)變動(dòng),對公司的運(yùn)營也沒有影響。作為大股東,二人已就未來繼續(xù)維護(hù)公司權(quán)益達(dá)成共識。其他細(xì)節(jié)為私人事宜,公司不便評論。

  龍湖自上市以來業(yè)務(wù)一直穩(wěn)健發(fā)展,機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為,此事對龍湖地產(chǎn)股價(jià)并未造成太大沖擊。

  巴克萊的研報(bào)中指出,吳亞軍離婚對龍湖股價(jià)影響有限;德銀 報(bào)告也認(rèn)為,龍湖地產(chǎn)因主要股東離婚而發(fā)生的股權(quán)變更而引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)和影響是微乎其微的。

  一位香港資深股評人告訴記者,兩位創(chuàng)始人離婚并不會導(dǎo)致股價(jià)大跌,因從基本面看,離婚并未對吳亞軍的 控股權(quán)產(chǎn)生任何影響。

  家族信托基金代管持股為國際慣例

  在這起離婚事件中,信托持股是一個(gè)新詞。在國內(nèi)尚無公司推出此類信托。據(jù)龍湖地產(chǎn)招股書顯示,吳亞軍與蔡奎是通過Charm Talent 及Silverland Assets各自持有龍湖地產(chǎn)股權(quán)。

  有律師介紹,由于信托財(cái)產(chǎn)是獨(dú)立于委托人其他的固定財(cái)產(chǎn),這部分財(cái)產(chǎn)做成信托后,在離婚時(shí)不需要再進(jìn)行分割。如果兩人信托的受益人均為自己,那么信托財(cái)產(chǎn)所得的收益則屬于共同財(cái)產(chǎn)。

  一位信托公司業(yè)內(nèi)人士指出,用信托方式來持有股份,在理論上可以避免財(cái)產(chǎn)分割以及其他經(jīng)濟(jì)糾紛的麻煩。業(yè)內(nèi)人士介紹,在家庭財(cái)產(chǎn)信托較為成熟的國外市場中,成立這類信托的目的之一就是資產(chǎn)隔離作用,《信托法》規(guī)定,在信托存續(xù)期內(nèi),信托財(cái)產(chǎn)所有權(quán)不屬于信托當(dāng)事人,使得信托受益人在面對不可預(yù)見的第三方財(cái)產(chǎn)訴求時(shí),可以將債務(wù)糾紛隔離。同時(shí),通過利用信托公司豐富的資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)和人才優(yōu)勢,可以達(dá)到更好的管理股權(quán)的目的。也為以股權(quán)進(jìn)行融資提供了可能,目前,股權(quán)質(zhì)押貸款還存在一些法律法規(guī)上的障礙,信托公司可以利用制度上的優(yōu)勢解決這一問題。

  該人士表示,龍湖上市的時(shí)候,吳亞軍和蔡奎運(yùn)用國際上慣常做法,以信托基金形式來管理家族的股權(quán)。這是相對超前的做法。

  據(jù)了解,家族信托基金代管持股在香港大型上市公司中非常普遍,香港的富豪或名人,如長江實(shí)業(yè)(李嘉誠家族)、恒基地產(chǎn)(李兆基)、新鴻基地產(chǎn)(郭氏家族)、東方海外國際(董浩云家族)、恒隆集團(tuán)(陳啟宗)、英皇國際(楊受成)、大新銀行集團(tuán)(王守業(yè))等均于多年前已成立并透過各自的家族信托基金持有上市公司股票。

  另外,其他內(nèi)地房地產(chǎn)公司如雅居樂和SOHO中國也有采用信托基金形式持有公司股票,以專業(yè)計(jì)劃及法律條款為依歸的家族信托基金在內(nèi)地也逐漸為趨勢。

  一位房地產(chǎn)業(yè)內(nèi)人士指出,股權(quán)信托代管的做法,客觀上可以避免家族爭端,但這種做法可以令公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定,防止上市公司控股權(quán)突然更迭,避免控股權(quán)的紛爭造成股價(jià)震蕩,也是有效企業(yè)管治、保護(hù)其他股東利益的一種體現(xiàn)。

  “過去中國企業(yè)較為缺乏這一點(diǎn),如今 的中國上市企業(yè)正在接受這一國際普遍認(rèn)可的概念,完善管治體系!彼f。“因此,在吳亞軍離婚事件中,‘蔡奎分走200億’的說法并不準(zhǔn)確!

  女首富桂冠易主 楊惠妍重登寶座

  上個(gè)月,福布斯公布的2012全球女富豪排行榜顯示,吳亞軍及其家族以57億美元的財(cái)富成為中國女首富。而在胡潤2012女富豪榜和2012胡潤全球白手起家富豪榜上,吳亞軍也以380億元的家族財(cái)富高居榜首。

  值得注意的是,福布斯和榜單計(jì)算的財(cái)富均是“吳亞軍及其家族”,因此實(shí)際上是將蔡奎的財(cái)富也計(jì)算在內(nèi)的。而二人離婚后,吳亞軍“內(nèi)地女首富”的桂冠將不得不拱手讓出。

  按照龍湖地產(chǎn)昨天的收盤價(jià)來算,吳亞軍的持股市值將不足300億元人民幣,這意味著,中國內(nèi)地女首富寶座將由碧桂園的楊惠妍或富華地產(chǎn)的陳麗華來接棒。

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