新三板實施分層管理一度引發(fā)市場熱議。在分層實施一年之后，新三板迎來分層之后的首次調整。5月30日，結合篩選后的異議處理情況，全國股轉系統(tǒng)官網正式發(fā)布2017年創(chuàng)新層掛牌公司名單，共有1393家公司滿足創(chuàng)新層標準，入圍創(chuàng)新層掛牌公司行列。這也意味著新三板創(chuàng)新層調整名單正式落地。
公告顯示，根據《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)掛牌公司分層管理辦法(試行)》(以下簡稱《分層管理辦法》)，結合初步篩選名單公布后的異議處理情況，全國股轉公司已經完成創(chuàng)新層掛牌公司的篩選工作。從全國股轉公司附加的創(chuàng)新層掛牌公司名單來看，中科軟、原子高科等滿足創(chuàng)新層標準的掛牌公司共計1393家。
由數量上可見，相較于5月21日全國股轉公司公布的初篩名單1329家而言，正式進入創(chuàng)新層行列的企業(yè)數量有所變化。全國股轉公司表示，根據掛牌公司異議核實情況，北京沃捷文化傳媒股份有限公司等69家掛牌公司滿足《分層管理辦法》的規(guī)定，調整進入創(chuàng)新層。也就是說，相較于初篩名單1329家正式入圍的公司中有另外69家符合標準。不過根據公告顯示，在創(chuàng)新層初步篩選名單公布后，其中入圍的掛牌公司銘軟件股份有限公司申請自愿放棄進入創(chuàng)新層，全國股轉公司表示根據《分層管理辦法》的規(guī)定，將其調整出創(chuàng)新層。此外，有四家新三板公司因掛牌公司或實際控制人被證監(jiān)會派出機構采取了行政監(jiān)管措施，根據《分層管理辦法》的相關規(guī)定，被調整出創(chuàng)新層。具體包括常州第六元素材料科技股份有限公司、東海證券股份有限公司、國義招標股份有限公司以及上海大漢三通通信股份有限公司。
在公告中，全國股轉公司也表示，自2017年5月31日起，將對掛牌公司所屬層級進行調整，并分別揭示創(chuàng)新層和基礎層掛牌公司的證券轉讓行情和信息披露文件。
為進行制度的差異化安排，從而有針對性地提出監(jiān)管要求和提供差異化服務，2016年全國股轉系統(tǒng)將新三板公司劃分為創(chuàng)新層與基礎層。談及新三板的分層，知名財經學者布娜新認為，新三板的掛牌企業(yè)已經突破萬家規(guī)模，萬家企業(yè)規(guī)模不一，經營各有千秋，因此去年股轉公司前瞻性地從三個不同角度設置三套標準為市場篩選出較為優(yōu)秀的創(chuàng)新層企業(yè)。在中國新三板投資聯(lián)盟負責人許小恒看來，分層只是一個開始，后續(xù)的配套設施將會跟進。布娜新也認為，今年分層調整之后，全國股轉公司對于后續(xù)的配套制度是有想法的。布娜新表示創(chuàng)新層的企業(yè)需具備一定的可流通股份，這才是改善流動性的前提之一。結合去年底新版投資者管理辦法，今年的創(chuàng)新層紅利可期待相關交易制度的配套改革。
對于此次分層的首次調整，新鼎資本董事長張弛在接受北京商報記者采訪時表示，這是新三板第二次分層，意味著創(chuàng)新層分層是一次大換血。新三板已經擴容至萬家以上，而此次分層說明未來創(chuàng)新層的企業(yè)已經相對穩(wěn)定，同時，針對適合于創(chuàng)新層差異化的制度安排也將會推出。此外，張弛表示，此次分到創(chuàng)新層的企業(yè)業(yè)績更真實，分層后市場相對更加理性，讓真正的優(yōu)質企業(yè)涌現(xiàn)出來，而靠投機維持的企業(yè)也勢必會被剔除掉。“分層制度也更加規(guī)范，市場逐漸走向成熟�！睆埑谌缡钦f。
實質上，在業(yè)內人士看來，新三板分層實施后的這一年里，不同層次的市場實現(xiàn)了估值落差，不過相應的配套制度并沒有得到及時跟進。截至目前，創(chuàng)新層企業(yè)共有940家。相較于分層之初953家企業(yè)成功進入創(chuàng)新層來說，一年的時間內，創(chuàng)新層企業(yè)中有13家退出。許小恒解釋道，由于分層后相關配套制度遲遲沒有落地，所以市場流動性沒有持續(xù)顯著提高。此外，今年又是IPO提速大年，A股審核周期縮短，IPO“堰塞湖”正在迅速化解，市場把投資熱點轉移到PreIPO在概念股上。不過，在許小恒看來，這都是新三板市場逐漸走向完善的表現(xiàn)，畢竟一個市場有進有退才能稱得上是降的市場。此外許小恒補充道，新三板享受的其他制度紅利遲遲未釋放出來，未來可能從創(chuàng)新層試點比較多一些。在許小恒看來，新三板是一個市場化的平臺，通過分層，讓基礎層企業(yè)看到希望，而進入創(chuàng)新層的企業(yè)也不是一勞永逸了。未來不符合的話還是會被剔出創(chuàng)新層的，讓市場判斷企業(yè)的價值。
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