該媒體今日另一報(bào)道稱，證監(jiān)會(huì)已啟動(dòng)對(duì)并購(gòu)重組的調(diào)查，對(duì)已完成的并購(gòu)重組未實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī) 的上市公司進(jìn)行抽查。一家上市券商投行人士稱：“這次是針對(duì)重組后沒(méi)有完成業(yè)績(jī)對(duì)賭的上市公司進(jìn)行抽查。今年監(jiān)管的重點(diǎn)就是并購(gòu)重組�！�

　　報(bào)道援引深圳某券商投行負(fù)責(zé)人的消息稱，證監(jiān)會(huì)此次核查的重點(diǎn)是查商譽(yù)過(guò)高的輕資產(chǎn)類公司，包括一些熱門的虛擬經(jīng)濟(jì)，比如影視、VR、類金融、機(jī)器人、游戲等。這類資產(chǎn)估值高、 高，已經(jīng)出現(xiàn)了很多問(wèn)題。

　　過(guò)去幾年，并購(gòu)重組已成為部分上市公司實(shí)現(xiàn)市值神話和盈利增長(zhǎng)的重要手段，也是牛市的重要催化劑。其中，互聯(lián)網(wǎng)金融、游戲、影視、VR等行業(yè)成為上市公司并購(gòu)重組的“寵兒”。但由于其估值往往高得離譜，業(yè)績(jī)又不穩(wěn)定，常常成為市場(chǎng)質(zhì)疑的對(duì)象。

　　新財(cái)富策略第一、國(guó)泰君安喬永遠(yuǎn)團(tuán)隊(duì)近日在研報(bào)中警告稱，越來(lái)越多的數(shù)據(jù)表明，許多并購(gòu)重組標(biāo)的在交易時(shí)畫(huà)下的“餅”已經(jīng)是“水中月、鏡中花”， 業(yè)績(jī)無(wú)法兌現(xiàn)的案例比比皆是。

　　多家上市公司高溢價(jià)開(kāi)展并購(gòu)重組也引發(fā)了監(jiān)管關(guān)注。本月初，證監(jiān)會(huì)否決暴風(fēng)科技關(guān)于定向增發(fā)股份和支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式購(gòu)買稻草熊影業(yè)60%股權(quán)并募集配套資金的方案，被市場(chǎng)解讀為監(jiān)管層對(duì)高溢價(jià)并購(gòu)項(xiàng)目監(jiān)管趨緊的標(biāo)志性事件。

　　6月17日，證監(jiān)會(huì)就修訂《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)，重點(diǎn)是從認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)、監(jiān)管配套、中介機(jī)構(gòu)責(zé)任等多方面進(jìn)一步規(guī)范“借殼上市”，嚴(yán)格限制虛擬資產(chǎn)注入。

　　對(duì)此，廣東外語(yǔ) 大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授張銳(微博)形容稱“史上最嚴(yán)的并購(gòu)重組新規(guī)”即將落地，意味著監(jiān)管層監(jiān)管力度趨于強(qiáng)化。

　　早在上個(gè)月，財(cái)新報(bào)道稱，證監(jiān)會(huì)已叫停上市公司跨界定增，涉及互聯(lián)網(wǎng)金融、游戲、影視、VR四個(gè)行業(yè)。同時(shí)，這四個(gè)行業(yè)的并購(gòu)重組和再融資也被叫停。

　　證監(jiān)會(huì)則很快表態(tài)稱：目前，再融資和并購(gòu)重組相關(guān)規(guī)定及政策沒(méi)有任何變化，證監(jiān)會(huì)積極支持符合條件的上市公司再融資和并購(gòu)重組。

　　隨后的5月底，券商中國(guó)報(bào)道稱，證監(jiān)會(huì)首次明確了并購(gòu)重組監(jiān)管政策的 五大方向，其中，“優(yōu)質(zhì)并購(gòu)重組申請(qǐng)豁免，直接上并購(gòu)重組審核會(huì);規(guī)定借殼上市與IPO‘等同’審查;引入優(yōu)先股和定向可轉(zhuǎn)債、支持財(cái)務(wù)顧問(wèn)提供并購(gòu)融資、支持并購(gòu)基金發(fā)展;強(qiáng)化信息披露”等政策被包括在內(nèi)。

　　雖然監(jiān)管層迄今并未明確收緊并購(gòu)重組的方向，但市場(chǎng)傳聞未必是空穴來(lái)風(fēng)。

　　近期，國(guó)內(nèi)上市公司的重大資產(chǎn)重組、定增等事項(xiàng)出現(xiàn)了集中叫停的現(xiàn)象。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》不完全統(tǒng)計(jì)，截至6月13日晚間，本月A股總計(jì)22家上市公司的重大資產(chǎn)重組、資產(chǎn)收購(gòu)、定增(因并購(gòu))事項(xiàng)告吹。

　　從上市公司發(fā)布的公告來(lái)看，并購(gòu)重組監(jiān)管政策的變化是眾多上市公司重大資產(chǎn)重組流產(chǎn)的原因。

　　根據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)的公開(kāi)信息，截至6月17日，正在排隊(duì)的并購(gòu)重組項(xiàng)目有145個(gè)，不少被標(biāo)注了“審慎審核”。

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