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通策醫(yī)療從未分紅:子公司吃肉母公司喝粥
時(shí)間:2013-07-24 08:16   來(lái)源:第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 作者:林建榮    責(zé)任編輯:毛青青

川北在線核心提示:如果子公司分紅,母公司的凈利潤(rùn)水平就有大幅提高的可能 縱觀A股市場(chǎng),上市公司少分紅甚至不分紅的并不在少數(shù),企業(yè)變成一毛不拔的鐵公雞原因有很多,比如業(yè)績(jī)不好、現(xiàn)金流不佳、產(chǎn)品生命周期長(zhǎng)等。但對(duì)于有些企業(yè)來(lái)說(shuō),分紅與否卻和公司高管的態(tài)度有較大的關(guān)系,因?yàn)?/p>


如果子公司分紅,母公司的凈利潤(rùn)水平就有大幅提高的可能

縱觀A股市場(chǎng),上市公司少分紅甚至不分紅的并不在少數(shù),企業(yè)變成一毛不拔的“鐵公雞”原因有很多,比如業(yè)績(jī)不好、現(xiàn)金流不佳、產(chǎn)品生命周期長(zhǎng)等。但對(duì)于有些企業(yè)來(lái)說(shuō),分紅與否卻和公司高管的態(tài)度有較大的關(guān)系,因?yàn)閺臉I(yè)績(jī)上看,公司其實(shí)并不差錢,通策醫(yī)療(600763.SH)就是其中一個(gè)。

自1996年10月通策醫(yī)療登陸上證所之后從未分紅,僅于1997年6月實(shí)行過(guò)一次10轉(zhuǎn)2的公積金轉(zhuǎn)增股本。此后,盡管業(yè)績(jī)不錯(cuò),股價(jià)抬升,通策醫(yī)療卻再也沒有實(shí)施過(guò)分紅計(jì)劃。

以2012年公司的利潤(rùn)分配方案為例,年內(nèi)歸屬母公司股東凈利潤(rùn)9104萬(wàn)元,年末實(shí)際可供分配的利潤(rùn)為5860萬(wàn)元,而由于母公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)180萬(wàn)元,年末未分配的利潤(rùn)為-1.23億元,因此公司2012年實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)需用來(lái)彌補(bǔ)以前年度虧損,則公司2012年不進(jìn)行利潤(rùn)分配,也不進(jìn)行資本公積金轉(zhuǎn)增股本和其他形式的分配。

通策醫(yī)療證券部門工作人員表示,由于公司利潤(rùn)必須用來(lái)填補(bǔ)此前的虧損,公司目前的年末未分配利潤(rùn)為負(fù)值,所以2012年公司雖然實(shí)現(xiàn)盈利,卻無(wú)法進(jìn)行現(xiàn)金分紅。

從母公司資產(chǎn)負(fù)債表可以看出,2008~2012年這5年間,通策醫(yī)療母公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為-275萬(wàn)元、1199萬(wàn)元、2471萬(wàn)元、4243萬(wàn)元和180萬(wàn)元,而未分配利潤(rùn)分別為-2.04億元、-1.92億元、-1.67億元、-1.24億元和-1.23億元,母公司凈利潤(rùn)正好用來(lái)填補(bǔ)未分配利潤(rùn)的虧損,與公司證券部門工作人員的說(shuō)法相符。

證監(jiān)會(huì)2012年5月發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步落實(shí)上市公司現(xiàn)金分紅有關(guān)事項(xiàng)的通知》顯示,分紅回報(bào)規(guī)劃應(yīng)當(dāng)著眼于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)和可持續(xù)發(fā)展,在綜合分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展實(shí)際、股東要求和意愿、社會(huì)資金成本、外部融資環(huán)境等因素的基礎(chǔ)上,充分考慮公司目前及未來(lái)盈利規(guī)模、現(xiàn)金流量狀況、發(fā)展所處階段、項(xiàng)目投資資金需求、本次發(fā)行融資、銀行信貸及債權(quán)融資環(huán)境等情況,保持利潤(rùn)分配政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上看,通策醫(yī)療不分紅和證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定并無(wú)相悖之處,但實(shí)際上,通策醫(yī)療母公司可支配的利潤(rùn)并不僅僅是報(bào)表上的那180萬(wàn)元。

財(cái)報(bào)顯示,2008~2012年,通策醫(yī)療歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)分別為1540萬(wàn)元、2223萬(wàn)元、4931萬(wàn)元、7000萬(wàn)元和9104萬(wàn)元。從合并報(bào)表與母公司利潤(rùn)表的凈利潤(rùn)差額可以看出,通策醫(yī)療控股子公司的盈利能力其實(shí)非常強(qiáng)大,2012年的差額甚至達(dá)到將近9000萬(wàn)元。

資料顯示,通策醫(yī)療關(guān)聯(lián)企業(yè)達(dá)到18家之多,其中100%控股的子公司就有6家,控股超過(guò)50%但低于100%的也有5家。可以說(shuō),只要通策醫(yī)療規(guī)定子公司必須強(qiáng)制分紅,母公司的凈利潤(rùn)水平就有大幅提高的可能,母公司未分配利潤(rùn)的那1.23億元空缺也可在較短時(shí)間內(nèi)被填滿。

但通策醫(yī)療是否有義務(wù)加速子公司的分紅步伐呢?

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