日前安踏體育用品有限公司在香港公布了2013年全年業(yè)績公告，受到零售轉型的推動，業(yè)績高于預期。26日當天，安踏股價由開盤的10.42港元升至 峰的11.40港元，漲幅6.72%，并最終以11.22港元收盤。27日，安踏股價以11.9港幣開盤， 漲至12.5港幣，創(chuàng)下135周新高，市值達到了312億元港幣。瑞銀、匯豐等多家券商對安踏的表現(xiàn)表示認可，認為優(yōu)于大市并重申買入評級。

 

 

    瑞銀表示，安踏13年收入和盈利皆優(yōu)于預期，14Q3訂單在去年同期基數(shù)較高的情況下仍能錄得高單位數(shù)增長，同店亦自2012年首次錄得正增長，重申“買入”評級，目標價13.5港元。此外，毛利率較高的FILA業(yè)務于13下半年錄得盈利，該行預料14年FILA業(yè)務將對集團收入的貢獻更大，集團毛利率會因此上升；而廣告宣傳開支增加，預料14年經營溢利率會保持13年水平。管理層指RR1籃球鞋在零售終端取得空前成功，加強該行對國內體育用品龍頭品牌，能透過具吸引力、價錢相宜的產品獲得更大市場份額的看法。

    美銀美林認為，安踏13年業(yè)績優(yōu)于預期，由于14年首三季訂單錄高單位數(shù)增長，加上補單和FILA、兒童和電商的表現(xiàn)強勁，該行預料安踏14年收入將增加15%，利潤亦增加9%；毛利率應會受惠于FILA而有輕微增加；經營溢利率或會稍為減少，因廣告宣傳開支會增加（亞運及NBA球星）。此外，該行相信安踏的分銷商和加盟商的盈利能力已回復正常，估計安踏同店回復正增長將對股價帶來催化作用，安踏繼續(xù)是該行在中國體育用品行業(yè)中的 ，并會受惠于專業(yè)體育用品產品需求增加，獲得更多市場份額，重申“買入”評級，目標價14港元。

    里昂表示，安踏13下半年的凈利潤較去年同期升17%，優(yōu)于13上半年下跌19%，超乎該行及市場的預期，而收入和毛利率表現(xiàn)亦較預期強勁。13Q4同店錄正增長，加上14Q1至Q3訂單連續(xù)三個季度錄得高單位數(shù)增長，皆顯示安踏14年盈利或會回復增長。零售終端的表現(xiàn)亦有改善，14年1、2月的同店表現(xiàn)不錯，零售折扣收窄至75-8折，庫銷比亦保持在4.5-5倍的健康水平，安踏繼續(xù)是該行在中國體育用品行業(yè)中的 ，重申“買入”評級，目標價11.22港元。

    匯豐表示，安踏收入增長勢頭強勁，尤其安踏兒童和FILA品牌，顯示集團的多品牌策略初見成效。14Q3繼續(xù)錄高單位數(shù)增長，13Q4同店亦錄中單位數(shù)增長，安踏大貨店于13下半年凈減少僅77家，因此該行認為安踏14年收入增長的能見度高，前景繼續(xù)好轉。此外，KG、Rondo、Parsons等NBA球員的加盟，會為安踏專注的籃球業(yè)務帶來支持，相信安踏的品牌美譽度會繼續(xù)提高；安踏推出的人民幣399元代言人球鞋，售價較競爭對手便宜，可加強安踏物超所值的品牌定位，有助增加安踏的市場份額，因此把評級由“中性”上調至“優(yōu)于大市”，目標價由9.5港元升至13.5港元。