(張書樂)天鴿上市香港，其實難度并不大，關鍵在于，其能否吸引到資本市場的青睞。真正讓股市有充分想象空間的是其與新浪的關系。

　　據(jù)香港明報報道，去年上市多只手游設備股受市場追捧，帶動內(nèi)地其它各種科網(wǎng)企業(yè)亦受到關注，據(jù)市場消息透露，新浪為大股東，擁有“網(wǎng)上卡拉OK”9158、新浪Show及微女郎等多個內(nèi)地視頻聊天室品牌的天鴿集團，計劃于今年下半年來港上市，初步擬集資3億美元(折合約23.4億港元)。

　　消息傳出后，對于天鴿能否如愿在香港上市的議論也接踵而來。然據(jù)筆者得到的消息顯示，其上市時間應該是在2014年年底。在筆者看來，天鴿上市香港，其實難度并不大，關鍵在于，其能否吸引到資本市場的青睞。換言之，上市并不難，難在是否能飛得更高。

　　天鴿由集團行政總裁傅政軍在2005年創(chuàng)辦，主要從事視頻聊天室業(yè)務，旗下品牌包括9158、新浪Show及微女郎等，并開展了手游業(yè)務。在部分人看來，有手游業(yè)務將是天鴿可能拉動股市票房的關鍵。

　　如媒體報道所言，天鴿今年初亦開始進軍手機游戲業(yè)務，參與開發(fā)手游《將三國》。從表面上看，手游業(yè)務在去年國內(nèi)A股一直是大熱項目，大凡手游概念股的溢價都達到百倍以上。然則，港股未必會對此過分感冒，畢竟手游業(yè)務過于概念，其資本市場的熱炒與手游業(yè)務的整體盈利能力差距太大，市場泡沫明顯，且國內(nèi)股市也開始出現(xiàn)對手游概念股降溫的態(tài)勢，以剛剛籌備的手游項目作為上市“資本”，絕非天鴿的選擇。

　　真正讓股市有充分想象空間的是其與新浪的關系，天鴿集團在2009年及2010年，分別獲基金IDG及新浪斥資2000萬美元及3000萬美元入股，其中新浪更進一步將旗下聊天室品牌新浪Show注入天鴿，成為集團單一大股東。很顯然，新浪對于天鴿的扶持將不遺余力，特別是在門戶網(wǎng)站日漸式微，而新浪微博、阿里浪等項目尚未充分滿足業(yè)界預期的大背景下，一個擁有強大視頻聊天業(yè)務能力，上麥人數(shù)達60萬，遠比同行六間房的1萬基數(shù)高出N個等量級，并且已然擁有較成熟盈利模式的公司，必將獲得門戶網(wǎng)站除資金之外的更多支持。新浪Show的完美融合，就是一個雙方資源互補的成功的范例，也勢必成為資本市場向其傾斜的一個關鍵砝碼。一種業(yè)界猜測是，隨著其港股登陸的步伐，或許其將和新浪的 項目微博以及與之相關聯(lián)的阿里浪項目進行深度合作。

　　對于港股市場來說，互聯(lián)網(wǎng)概念股的燒錢模式和港股固有的現(xiàn)實主義情結多少是相抵觸的，而一個實現(xiàn)程度大、變現(xiàn)能力強，且又符合當下互聯(lián)網(wǎng)潮流和社交網(wǎng)絡商業(yè)化趨勢的新穎業(yè)務，則或將讓天鴿在上市之時，實現(xiàn)其融資的全盤目標。

　　關鍵在于，余下的時間里，天鴿能否展示更為強勁的資源優(yōu)勢和盈利能力，以及進一步和新浪進行協(xié)同作戰(zhàn)，這將左右整個資本市場的錢袋打開程度。

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