你好,歡迎來(lái)到川北在線
微信
騰訊微博
新浪微博
信達(dá)證券張志剛:券商差異路徑選擇, 私募市場(chǎng)
時(shí)間:2013-12-04 11:00   來(lái)源:中國(guó)經(jīng)營(yíng)網(wǎng)   責(zé)任編輯:青青

        信達(dá)證券董事長(zhǎng)張志剛認(rèn)為,目前證券行業(yè)的狀態(tài)是急躁加焦慮。

  在11月28日,理財(cái)周報(bào)舉辦的中國(guó)券商年會(huì)上,信達(dá)證券董事長(zhǎng)張志剛對(duì)理財(cái)周報(bào)記者表示:“券商在創(chuàng)新大門打開后,面臨重新進(jìn)行戰(zhàn)略定位。是每種業(yè)務(wù)都做,還是找準(zhǔn)某個(gè)細(xì)分市場(chǎng)為主攻目標(biāo)?轉(zhuǎn)型時(shí)期,如果轉(zhuǎn)彎過(guò)快,可能會(huì)翻車;過(guò)慢就可能失去彎道超車的機(jī)會(huì)。各家公司可以根據(jù)自己的發(fā)展條件和對(duì)市場(chǎng)的判斷,選擇自己的發(fā)展路徑。可以想象的是,未來(lái)五年,證券行業(yè)慢慢擺脫同質(zhì)化狀況,逐漸形成差異化競(jìng)爭(zhēng)格局,一些戰(zhàn)略清晰、資源整合比較到位的券商將脫穎而出。”

  信達(dá)證券一直尋求在配合信達(dá)資產(chǎn)管理公司“大資產(chǎn)管理”主業(yè)方向的基礎(chǔ)上,形成自己的一些業(yè)務(wù)模式,堅(jiān)持“有所為,有所不為”。

  在信達(dá)證券內(nèi)部,將發(fā)展思路定位為,以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為基礎(chǔ),資管業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動(dòng)。

  對(duì)于未來(lái),張志剛表示:“強(qiáng)化服務(wù)機(jī)構(gòu)客戶的能力是公司長(zhǎng)期堅(jiān)持的戰(zhàn)略原則,而用初級(jí)市場(chǎng)去選擇、培養(yǎng)客戶是我們的基本思路。”

  資管:重視私募產(chǎn)品

  信達(dá)證券給外界的印象一直是低調(diào)、沉穩(wěn)卻不乏創(chuàng)新能力。

  張志剛將信達(dá)證券的特點(diǎn)總結(jié)為兩點(diǎn),一是持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展戰(zhàn)略,二是不同階段選擇1-2種業(yè)務(wù)為重點(diǎn)引領(lǐng)發(fā)展。

  跟多數(shù)券商不同,由于大股東信達(dá)資產(chǎn)管理公司的背景。信達(dá)證券一成立就把資管業(yè)務(wù)作為重點(diǎn)發(fā)展業(yè)務(wù)。而且在拿到資管資格兩三年時(shí)間,就躋身行業(yè)第一陣營(yíng)。公司所設(shè)計(jì)的“現(xiàn)金寶”開啟了券商現(xiàn)金管理業(yè)務(wù)的大門。

  去年,信達(dá)證券在同行都在大張旗鼓沖通道業(yè)務(wù)的時(shí)候,選擇了以主動(dòng)管理和專項(xiàng)資管為主的業(yè)務(wù)發(fā)展策略,最終年底資產(chǎn)管理規(guī)模排名有所下滑,但業(yè)務(wù)收入依然排在行業(yè)前20位。張志剛坦言,沒(méi)有大干快上通道業(yè)務(wù),在公司內(nèi)外也承受了不小壓力。“當(dāng)時(shí)我們內(nèi)部也有不少人主張要主抓通道業(yè)務(wù)機(jī)會(huì),但內(nèi)部經(jīng)過(guò)反復(fù)研究后,還是決定放掉。通道業(yè)務(wù)本身確實(shí)含金量不高,但是其實(shí)蘊(yùn)含風(fēng)險(xiǎn)也不小,而且風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)還不只是中小銀行可能會(huì)面臨的流動(dòng)性問(wèn)題,可能還包括通道業(yè)務(wù)本身不規(guī)范情況下,由于券商過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致的中間環(huán)節(jié)風(fēng)險(xiǎn)。我們判斷之后,認(rèn)為通道業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)和收益不匹配。”

  張志剛表示,信達(dá)證券未來(lái)的資管業(yè)務(wù)會(huì)更重視私募產(chǎn)品。因?yàn)楣籍a(chǎn)品覆蓋主要是散戶,私募產(chǎn)品通常以專業(yè)投資人和機(jī)構(gòu)為對(duì)象,希望將來(lái)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)以主動(dòng)管理和定制化服務(wù)為方向。比如,一個(gè)房地產(chǎn)客戶在兩個(gè)項(xiàng)目之間有數(shù)億的資金會(huì)停留8-10個(gè)月,“我們可以根據(jù)客戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好和收入預(yù)期定制一個(gè)投資方案來(lái)達(dá)到其要求”。

  投行:一魚多吃

  兩年前,信達(dá)證券形成了以資產(chǎn)管理為主業(yè)的業(yè)務(wù)架構(gòu)。集團(tuán)旗下有信托、保險(xiǎn)、租賃、實(shí)業(yè)、房地產(chǎn)、基金,在大的資產(chǎn)范圍里,信達(dá)證券扮演著與資產(chǎn)管理有關(guān)的一個(gè)角色,在服務(wù)集團(tuán)主業(yè)的基礎(chǔ)上,還在不斷探索。“我們還沒(méi)有完全定型下來(lái),在尋找一些突破口。”

  在資管圈,如果綜合考慮,信達(dá)證券處于第一梯隊(duì)。但在投行圈,即使在投行最火爆的時(shí)候,信達(dá)證券也并未嶄露頭角。關(guān)鍵原因在于信達(dá)證券投行選擇了與多數(shù)投行不一樣的發(fā)展模式,這種模式的效果不是體現(xiàn)在承銷數(shù)量和金額的排名上。

  “目前我們處于原始的積累客戶階段,先重點(diǎn)開發(fā)客戶拓展業(yè)務(wù),達(dá)到行業(yè)平均盈利水平。我希望經(jīng)過(guò)至少十年的鍛煉形成自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力。”

  張志剛說(shuō),信達(dá)證券投行的打造方向是“專業(yè)-持續(xù)-綜合”。“信達(dá)的投行實(shí)際是以集團(tuán)的綜合化金融化服務(wù)為依托,給企業(yè)提供一種一攬子金融解決方案。”

信達(dá)證券投行內(nèi)部分為兩個(gè)部分、四塊業(yè)務(wù)內(nèi)容,股票融資(IPO、再融資)和債券融資。股票融資又分為標(biāo)準(zhǔn)和非標(biāo)準(zhǔn)融資;債券業(yè)務(wù)分為企業(yè)債和金融債。

  跟資管的邏輯相同,張志剛始終認(rèn)為未來(lái)的市場(chǎng)發(fā)展,私募市場(chǎng)會(huì)超過(guò)公募市場(chǎng)。而企業(yè)債和金融債被張志剛算作是機(jī)構(gòu)之間的私募交易。

  近三年,信達(dá)證券債券主承銷家數(shù)排名行業(yè)25名上下。但在金融債領(lǐng)域,承銷和銷售交易在全市場(chǎng)3000多家機(jī)構(gòu)中排在前5%。

  在私募市場(chǎng)超過(guò)公募市場(chǎng)的邏輯下,“定制化服務(wù)”對(duì)投行同等重要。而相對(duì)其他功能有限的券商,信達(dá)證券有整合集團(tuán)資源優(yōu)勢(shì),即通過(guò)組合集團(tuán)內(nèi)部信托、保險(xiǎn)、租賃、投資等為一家企業(yè)提供服務(wù),促進(jìn)業(yè)務(wù)增值性。

  以連云港為例,原本一個(gè)債轉(zhuǎn)股企業(yè),信達(dá)證券先做了一次重組。相當(dāng)于把一部分債權(quán)轉(zhuǎn)成股權(quán),企業(yè)改制時(shí)又通過(guò)集團(tuán)子公司做了一部分PE投資,之后IPO上市,然后再與集團(tuán)業(yè)務(wù)重組,先后又幫公司和其股東發(fā)行了公司債、企業(yè)債。憑借持續(xù)不斷的投行服務(wù),信達(dá)證券跟連云港建立了長(zhǎng)期合作關(guān)系,提供的服務(wù)不僅是融資,還包括內(nèi)部管理整合咨詢和戰(zhàn)略規(guī)劃服務(wù)。每年還與客戶一起舉辦一個(gè)港口經(jīng)濟(jì)論壇,從行業(yè)里請(qǐng) 專家做指導(dǎo)。

  信達(dá)證券希望通過(guò)一攬子金融服務(wù)來(lái)密切與客戶的關(guān)系。“即使有些企業(yè)達(dá)不到上市條件,我們依然可以開發(fā)很多業(yè)務(wù),比如為總公司提供一些非金融的收購(gòu)機(jī)會(huì),或?yàn)樾磐、租賃和房地產(chǎn)等業(yè)務(wù)板塊推薦業(yè)務(wù)。在內(nèi)部我們稱之為‘一魚多吃’。”

  在創(chuàng)業(yè)板開閘后投行爆發(fā)時(shí)期,信達(dá)證券選擇這條路也承受了很大的壓力。“開始大家都不理解,但是我們想打造一種模式——專業(yè)、持續(xù)、綜合,這是我們深思熟慮后定下來(lái)的方向。”張志剛說(shuō)。

  盡管數(shù)量不多,但截至目前,信達(dá)投行被證監(jiān)會(huì)斃掉的IPO項(xiàng)目很少,幾乎是全市場(chǎng)里項(xiàng)目成功率 的券商。

   投稿郵箱:chuanbeiol@163.com   詳情請(qǐng)?jiān)L問(wèn)川北在線:http://m.fishbao.com.cn/

川北在線-川北全搜索版權(quán)與免責(zé)聲明
①凡注明"來(lái)源:XXX(非在線)"的作品,均轉(zhuǎn)載自其它媒體,轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多信息,并不代表本網(wǎng)贊同其觀點(diǎn)和對(duì)其真實(shí)性負(fù)責(zé),本網(wǎng)不承擔(dān)此類稿件侵權(quán)行為的連帶責(zé)任。
②本站所載之信息僅為網(wǎng)民提供參考之用,不構(gòu)成任何投資建議,文章觀點(diǎn)不代表本站立場(chǎng),其真實(shí)性由作者或稿源方負(fù)責(zé),本站信息接受廣大網(wǎng)民的監(jiān)督、投訴、批評(píng)。
③本站轉(zhuǎn)載純粹出于為網(wǎng)民傳遞更多信息之目的,本站不原創(chuàng)、不存儲(chǔ)視頻,所有視頻均分享自其他視頻分享網(wǎng)站,如涉及到您的版權(quán)問(wèn)題,請(qǐng)與本網(wǎng)聯(lián)系,我站將及時(shí)進(jìn)行刪除處理。



圖庫(kù)
合作媒體
金寵物 綠植迷
法律顧問(wèn):ITLAW-莊毅雄律師