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廣匯能源融資客逼近爆倉 暴跌加劇資金鏈風(fēng)險
時間:2013-07-25 02:34   來源:中國網(wǎng)     責(zé)任編輯:毛青青

7月份,廣匯能源股價接連受挫,15個交易日跌幅超30%,這只融資融券標(biāo)桿股讓融資客萬分焦慮,成 逼近爆倉的標(biāo)志性案例。

廣匯能源在兩融市場非;钴S,融資買入量大,據(jù)消息人士透露,目前已有不少融資客達(dá)到了平倉警戒線。

上交所數(shù)據(jù)顯示,7月10日-7月18日期間,廣匯能源融資余額由48億元降至43億元。這是自2012年3月底以來,公司融資余額首次出現(xiàn)5億元的下降。7月19日,公司股價跌停。此后,廣匯能源宣布停牌籌劃回購股份事宜。

廣匯能源的融資余額從3月底開始大幅攀升,當(dāng)時的股價也創(chuàng)下歷史新高的14.65元(復(fù)權(quán)后),3月底融資客融資成本為14元左右,近幾個月融資余額變化不大,進(jìn)入7月股價單邊下跌,7月2日-10日股價從13.2元一路跌至10.47元,然而,融資額卻不降反升。

業(yè)內(nèi)分析人士表示,如果是新的融資客他們的融資成本也在12元左右,按7月19日9.04元的收盤價也虧損了32%左右。如果是前期融資客達(dá)到補(bǔ)倉“警戒線”那么很可能上述7億元的融資額減少就是他們割肉離場的結(jié)果。

本周一(7月22日)廣匯能源發(fā)布公告稱,公司正在籌劃以集中競價交易方式回購股份的相關(guān)預(yù)案,因其存重大不確定性而臨時停牌。一券商人士對此分析認(rèn)為,公司“護(hù)盤”意圖明顯,意欲回購股份來提振投資者信心,同時也是解除其大股東股份質(zhì)押危機(jī)的自救動作。

回購股份的利好顯然來的及時,但是能否剎住接連下跌的股價,還有待市場考驗(yàn),但是另外一個隱憂又浮上臺面,本來就資金緊繃的廣匯能源能否拿得出真金白銀來增持股份,以提振信心。

或者這僅僅是一個為提振信心的象征性回購?

煤化工得失

廣匯能源在轉(zhuǎn)型為能源公司之前,先后剝離石材業(yè)務(wù)、露天煤炭開采以及部分房地產(chǎn)等非能源業(yè)務(wù),到2012年底,公司非能源業(yè)務(wù)已全部退出。最終成為以天然氣液化、煤化工、石油天然氣勘探開發(fā)三大板塊為核心的能源開發(fā)公司。而重點(diǎn)押寶在煤化工項(xiàng)目上。

2012年12月5日,廣匯能源公告稱,哈密“年產(chǎn)120萬噸甲醇/80萬噸二甲醚、5億方LNG(液化天然氣)”煤化工項(xiàng)目已全面投產(chǎn),且已產(chǎn)出合格LNG產(chǎn)品。

這是歷時6年、投資額達(dá)到百億的項(xiàng)目,也是二級市場投資者最為關(guān)注的題材。

一位投資人告訴中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者,廣匯能源用了5年左右的時間漲了10倍左右,并成為機(jī)構(gòu)眼中的白馬股,煤化工故事起到了決定性的作用。

2012年12月5日,廣匯能源宣布新疆哈密煤化工項(xiàng)目正式投產(chǎn),并在2013年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.01億元,凈利潤1.8億元。

對于市場普遍質(zhì)疑的該項(xiàng)目遲遲沒有轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn),涉嫌調(diào)劑業(yè)績的說法。廣匯能源在2013年1月17日對新疆煤化工項(xiàng)目正式實(shí)施轉(zhuǎn)固。

至此,看上去,廣匯能源布局的煤化工項(xiàng)目終于開花結(jié)果,廣匯能源董事長孫廣信的能源帝國夢想就要照進(jìn)現(xiàn)實(shí)了。

但是,貌似成功的背后隱憂叢生。

今年4月6日,廣匯能源“哈密煤化工項(xiàng)目”突發(fā)火災(zāi),這項(xiàng)“年產(chǎn)120萬噸甲醇/80萬噸二甲醚、5億立方米LNG”項(xiàng)目因火災(zāi)裝置受損,暫停了生產(chǎn)。

這不由得引起投資者的擔(dān)心,一位投資者表示,煤變油的安全可靠性是否有問題,安全隱患徹底消除了嗎?

另外,煤化工產(chǎn)業(yè)對于資金、技術(shù)要求非常高,耗水量高、廢水排放多,需要一定的技術(shù)積淀。

在新疆當(dāng)?shù)貜氖旅夯な嗄甑囊晃还こ處熤赋觯?ldquo;同時生產(chǎn)甲醇到LNG工藝線路難度較高。而哈密淖毛湖環(huán)境異常艱苦, 風(fēng)刮石頭跑,遍地?zé)o根草。如此環(huán)境之下廣匯難以留住技術(shù)人才。”。

此外,隨著煤化工的熱潮,行業(yè)布局高度雷同,產(chǎn)能過剩的隱患已經(jīng)顯現(xiàn)。

這些現(xiàn)實(shí)問題不僅困擾著廣匯能源,投資者也頗感擔(dān)心。

股價暴跌加劇公司資金鏈風(fēng)險

孫廣信對新疆煤化工的投入可謂賭上了全部家當(dāng),其為該項(xiàng)目質(zhì)押了幾乎他持有的全部股權(quán),其決心一度被二級市場和投資者稱贊。

近年來,廣匯集團(tuán)已經(jīng)先后將其持有的廣匯能源股權(quán)質(zhì)押給甘肅信托、陜國投、華融信托等數(shù)家信托公司進(jìn)行融資。

截至一季度財(cái)報(bào)披露數(shù)據(jù),累計(jì)質(zhì)押其持有廣匯能源有限售條件的8.84億股股權(quán),占廣匯集團(tuán)持有股份的57.34%。

盡管如此,同時多項(xiàng)目開工,巨大的資本開支,已經(jīng)讓廣匯能源甚至是廣匯集團(tuán)資金鏈極度緊張。

據(jù)廣匯能源2013年一季度報(bào)披露的數(shù)據(jù),廣匯能源及其子公司借款合計(jì)90.95億元,其中短期借款25.78億元,長期借款43.6億元,一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債21.57億元,資產(chǎn)負(fù)債率攀升至63.21%。

雖然煤化工項(xiàng)目已經(jīng)貢獻(xiàn)收入,但是廣匯能源一季度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額也僅僅6013.5萬元,靠企業(yè)盈利來補(bǔ)充資本需求,顯然還不現(xiàn)實(shí)。

今年1月,幾乎與廣匯集團(tuán)發(fā)行15億短融券同時,廣匯能源通過中信銀行發(fā)行10億短期融資券。

1月29日,廣匯能源發(fā)布“2013年度投資框架與融資計(jì)劃”公告,稱2013年擬投資框架計(jì)劃總額合計(jì)156.3億元,在控制公司資產(chǎn)負(fù)債率不超過65%的前提下,計(jì)劃融資 不超過138億元。

盡管目前負(fù)債近百億,但廣匯能源并未停止繼續(xù)融資擴(kuò)張的路徑。

和上市公司目前的窘境相同,大股東廣匯集團(tuán)也是資金饑渴難忍,截止2012年9月末廣匯集團(tuán)負(fù)債已達(dá)582.98億元,短期借款余額145.3億、長期借款余額為152.4億。負(fù)債規(guī)模每年以近50%的速度增長。

一位長期跟蹤廣匯能源的投資者表示,隨著銀根縮緊,通過傳統(tǒng)的貸款和拆借模式融資,或已難以滿足廣匯能源宏大藍(lán)圖的資金缺口。

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