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今年流動性將前松后緊 四大行信貸年初井噴
時間:2013-02-13 15:52   來源:川北在線編輯部   責任編輯:毛青青

  一邊是新投資計劃推動的信貸需求,一邊是流動性激增可能帶來的通脹壓力,金研中心在其最新發(fā)布的研究報告中預測,今年市場流動性將總體寬松,“預計新增信貸會達9萬億-9.5萬億元,全年社會融資規(guī)模將達16.5萬億-17.5萬億元。”

  前松后緊脈絡明晰

  雖然金融機構看好信貸需求,但央行今年的貨幣政策恐不會讓其全面釋放。接受導報記者采訪的專家認為,過快的信貸投放,除了會導致資產泡沫放大,也會給當前的物價調控帶來較大難度。

  “日本、美國、歐洲近期都推出了量化寬松式的刺激政策,這無疑給全球經濟帶來了更多流動性!表n斌表示,流動性泛濫必然會推高大宗商品價格,進而給中國帶來輸入型通脹壓力,使中國本土的流動性釋放受到抑制。

  當然,最主要的原因是國內物價上漲壓力依然存在!秷蟾妗凤@示,多種原因可能推高今年的物價水平,如隨著勞動年齡人口增長逐步趨緩,那些勞動相對密集且可貿易難度較大的農產品和服務的價格,可能會經歷一個趨勢性上升過程。

  導報記者比較發(fā)現(xiàn),央行在去年三季度的報告中對物價調控的表述為“管理通脹預期”,但在此次《報告》中,其表述上升為“控通脹”,并強調金融宏觀調控要始終關注防范通脹風險。這顯示出管理層對物價上漲的關注度有所提高。

  正是考慮到上述因素,多名接受導報記者采訪的專家均認為,央行的貨幣政策今年將保持“前松后緊”態(tài)勢!皬哪壳皣H國內經濟形勢看,雖然復蘇已經確定,但力度依然比較脆弱,因此貨幣政策需要偏松;到了下半年,通脹壓力將較上半年加大,貨幣政策將傾向于偏緊!敝袊嗣翊髮W金融學院副教授王常齡說。

  推動信貸結構調整

  當然,隨著《報告》對今年貨幣政策“繼續(xù)穩(wěn)健”的定調,利率、存款準備金率等政策細節(jié)的實施可能也成為各方猜測的焦點。

  對此,王常齡表示,從現(xiàn)行情況看,央行的貨幣政策工具更加靈活、多樣,對市場的調控不僅僅單純局限于利率存款準備金率調整!岸唐趤碚f,央行逆回購釋放流動性依然是主要手段;如果外匯占款長期不能回升,則需要下調存準率來進行對沖,以保證市場資金供給,這種情況上半年出現(xiàn)的可能性較高。”

  韓斌則認為,今年央行再度推進利率市場化的可能性較大!霸谑袌鲑Y金面充裕的情況下,進一步放開存貸款利率浮動空間,有益于金融資源配給,達到更好的調控效果!

  導報記者注意到,《報告》也明確,今年將加快培育市場基準利率體系,引導金融機構增強風險定價能力,強化價格型傳導和調控機制,促進經濟金融協(xié)調發(fā)展。

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