“從營收到用戶——種種數(shù)據意味著中概股互聯(lián)網公司正集體迎來“收獲季”。那么A股中，又有多少值得關注的“白馬”互聯(lián)網股呢?”

　　在中概股2017年一季報發(fā)布季，騰訊的一季報無疑是市場關注的焦點之一。今晚，騰訊公布截至2017年3月31日未經審核的第一季度綜合業(yè)績。期內，公司實現(xiàn)總收入495.52億元(71.82億美元)，同比增長55%;盈利為145.48億元(21.09億美元)，同比增長57%;凈利潤率為29%，與去年同期持平。

　　截至美國時間周一收盤，已公布一季報的新浪、微博、京東等中概股互聯(lián)網公司的股價紛紛創(chuàng)下近年新高，這均得益于其超預期的財報。一季報顯示，京東實現(xiàn)上市以來單季首次盈利(GAAP準則下);微博月活躍用戶超過Twitter，成為全球用戶規(guī)模最大的獨立社交媒體公司;網易季度凈收入和凈利潤再創(chuàng)歷史新高;唯品會連續(xù)18個季度盈利;攜程則同比扭虧，實現(xiàn)凈利潤8200萬元。

　　接受記者采訪的創(chuàng)投及機構人士將之總結為“并購效應+規(guī)模經濟+消費升級”三駕馬車驅動。值得關注的是，為了繼續(xù)保持領先優(yōu)勢，不少公司透露其已經開始通過組織架構或生態(tài)投資布局新興業(yè)務。

　　業(yè)績股價雙漲

　　總覽騰訊、京東、唯品會、攜程、新浪、微博等公司的一季報，用一個關鍵詞來概括，那就是“超預期”。

　　數(shù)據顯示，新浪2017年度第一季度凈營收同比增長40%至2.781億美元，運營利潤扭虧為盈達到4500萬美元。同期，微博凈營收同比增長67%至1.992億美元，超過公司1.85億美元至1.90億美元的預期，歸屬于微博的凈利潤同比增長561%至4690萬美元。

　　網易一季度凈收入為136.41億元(19.82億美元)，同比增長72.3%;歸屬于公司股東凈利潤為39.23億元(5.70億美元)，同比增長59.4%，單季度凈收入和凈利潤連續(xù)創(chuàng)出歷史新高。

　々東當季凈收入達762億元，同比增長41.2%;美國通用會計準則下(GAAP)凈利潤達到3.557億元，上市以來首次實現(xiàn)單季盈利。若在非美國通用會計準則下(Non-GAAP)，京東當季凈利潤可達到14億元，超過2016年全年的10億元，凈利率達到1.9%。

　　攜程網第一季度凈營收為61億元(8.84億美元)，同比增長46%;凈利潤為8200萬元(約合1200萬美元)，相比去年的16億元凈虧損大幅扭虧。與此同時，營業(yè)利潤由去年同期的800萬元劇增至9.36億元。

　　對應于“超預期”的一季度業(yè)績，微博、京東、攜程、騰訊等股價紛紛創(chuàng)下新高。本周以來，騰訊股價始終在260港元的歷史高位徘徊。而截至美國時間5月16日收盤，京東股價報收于40.77美元，盤中一度突破41美元，創(chuàng)下上市以來新高;攜程則收于56.43美元，逼近年度 值56.75美元;新浪和微博更是雙雙大漲，其中新浪大漲17.85%報收99.04美元，盤中一度突破100美元關口;微博飆漲24.96%報收78.6美元，再創(chuàng)歷史新高，市值突破167億美元。

　　“三駕馬車”驅動

　　此前上證報記者在梳理中概股2016年年報時曾指出，淡馬錫等機構調倉數(shù)據已經顯示出其對于消費經濟的看好。而從2017年一季度的機構調倉表現(xiàn)來看，這一趨勢正不斷得到驗證。光速中國聯(lián)合創(chuàng)始人兼合伙人宓群在接受記者采訪時指出，消費升級、規(guī)模經濟以及并購效應的體現(xiàn)是導致中概股盈利指標持續(xù)好轉的主要原因。

　　以攜程為例，公司去年底以14億英鎊對價收購天巡(Skyscanner Holdings Limited)，后者是全球領先的旅行搜索平臺，加之合并“去哪兒”，其收購的效應已經開始體現(xiàn)。攜程CFO王肖璠在分析師電話會議中指出，營業(yè)利潤率取得較大增長的最主要原因是攜程與被攜程投資的公司產生了業(yè)務協(xié)同效應，包括攜程和“去哪兒”的合作。其中，天巡對攜程集團的營收貢獻是4%-9%，天巡的利潤率和攜程國內業(yè)務的利潤率差不多。

　　根據攜程于今年4月向美國證監(jiān)會(SEC)提交的報告，攜程獲最大股東百度增持近100萬股。就在此前的5月8日，參加2016年巴菲特股東大會的Blueshirt集團亞洲公司董事總經理蓋里-德沃夏克(Gary Dvorchak)在接受媒體采訪時認為，攜程是有潛力在未來的10到15年里達到1000億美元市值的。

　　隨著中國互聯(lián)網的高速崛起，各垂直行業(yè)的獨角獸紛紛開始沖擊Twitter、亞馬遜等國際巨頭的地位。根據微博2017年第一季度財報，截至2017年3月31日，微博月活躍用戶達3.4億，超過Twitter當季的3.28億，一舉成為全球用戶規(guī)模最大的獨立社交媒體公司。此外，其“短視頻”在用戶使用和廣告效果上均已有所體現(xiàn)。今年一季度，其頭部用戶視頻發(fā)布量同比增長176%，普通用戶短視頻發(fā)布量環(huán)比增長40%。一季度，微博視頻廣告客戶數(shù)環(huán)比增長50%。

　　更為值得關注的是，從當季中概股公司的披露來看，不少公司已經開始通過組織架構或生態(tài)投資布局新興業(yè)務。其中，京東對原服飾家居事業(yè)部進行了拆分，分別成立大服飾事業(yè)部和居家生活事業(yè)部。緊接著，京東正式組建京東物流子集團，向全社會輸出京東物流的專業(yè)能力;而唯品會就在財報發(fā)布當天宣布分拆互聯(lián)網金融業(yè)務和重組物流業(yè)務，以打造新的增長引擎;攜程董事長梁建章則表態(tài)，公司還將繼續(xù)在技術方面的投資，有興趣與國外技術公司和旅游服務提供商進行合作，也有興趣對他們進行投資。

　　哪些A股互聯(lián)網公司值得關注?

　　在看到中概股中的互聯(lián)網公司這么火以后，炒不了美股的A股小伙伴很“捉急”，只能急著去尋找類似標的，許多網友對相關公司的挖掘也是絞盡腦汁：

　　感覺錯過了幾個億，A股有哪些 的互聯(lián)網企業(yè)啊?

　　東方財富?

　　同花順?

　　樂視網、三七互娛……?

　　嚴格來說，梳理A股上市公司，真正可以和新浪、騰訊等海外互聯(lián)網公司對標的A股公司并不多。

　　但我們也應該看到，隨著“互聯(lián)網+”戰(zhàn)略的推進，除了人民網、新華網這類傳統(tǒng)的互聯(lián)網傳媒公司以外，其他領域也冒出了許多家頗有特色的互聯(lián)網上市公司，例如互聯(lián)網旅游領域的眾信旅游(002707)、互聯(lián)網教育領域的世紀鼎利(300050)、互聯(lián)網醫(yī)療領域的東軟集團(600718)、互聯(lián)網小商品領域的小商品城(600415)、海寧皮城(002344)、互聯(lián)網金融領域的東方財富(300059)、同花順(300033)等等。

　　當然，今年以來，市場對于創(chuàng)業(yè)板估值是否過高仍然存在分歧，短期內，創(chuàng)業(yè)板或仍然會維持調整的格局。受此影響，投資者在挑選A股互聯(lián)網公司的標的時，仍需要保持謹慎，盡量挑選業(yè)績成長性較好的標的。為此，證券君也梳理了部分有代表性的互聯(lián)網公司的業(yè)績，供投資者參考。

   投稿郵箱：chuanbeiol@163.com   詳情請訪問川北在線：http://m.fishbao.com.cn/